بعد استيفاء المتطلبات الأولية المختلفة لتوجيه MiFID II، يتعامل الوسطاء الآن مع أفضل متطلبات التنفيذ للتوجيه بموجب المعايير الفنية التنظيمية (المعروفة باسم RTS) 27 و28. وبموجب RTS 27 و28، يتعين على الوسطاء الالتزام بمعايير جديدة بشأن نشر البيانات المتعلقة بجودة التنفيذ في محاولة لزيادة الشفافية للعملاء والصناعة ككل.
عند تطبيق أفضل تنفيذ، يجب على الوسطاء مراعاة عدد من العوامل المختلفة. يُحدد المعيار RTS 27 من MiFID II، الذي دخل حيز التنفيذ في 30 يونيو 2018، وهو متطلب ربع سنوي للوسطاء، هذه الخصائص في إطار الالتزام بتنفيذ الأوامر بالشروط الأكثر ملاءمة للعميل، حيث يجب على الشركات مراعاة... "السعر والتكاليف والسرعة واحتمال التنفيذ والتسوية والحجم والطبيعة أو أي اعتبار آخر ذي صلة"يُعدّ معيار RTS 28 الشاغل الأكثر إلحاحًا للشركات المالية، ولا سيما مديري الاستثمار. دخل هذا المعيار حيز التنفيذ في 30 أبريل 2018، ويُلزم الشركات بالإفصاح عن أفضل 5 جهات تنفيذ أو وسطاء لديها، ويُلخص جودة التنفيذ المُحققة.
بما أن معظم شركات الوساطة الأوروبية قد بدأت بالفعل في استيفاء معايير توجيه MiFiD II المذكورة أعلاه من منظور الإبلاغ عن البيانات، فمن المهم الآن أن تبدأ شركات الوساطة في الإفصاح عن سياسة التنفيذ الخاصة بها بمزيد من التفصيل لعملائها. في الواقع، يتمثل الشرط في أن تشرح المعلومات المناسبة من سياسة التنفيذ المقدمة للعملاء بوضوح ما يلي:بتفاصيل كافية وبطريقة سهلة الفهم"، كيف سيقوم الوسيط بتنفيذ الأوامر للعميل.
علاوةً على ذلك، يجب على الوسطاء شرح لعملائهم كيفية "اتخاذهم جميع الخطوات اللازمة" لضمان أفضل تنفيذ، وفقًا لمتطلبات MiFiD II. وبينما لم يتضح بعد كيف ستُطبّق هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) أفضل ممارسات التنفيذ، يُتوقع أن تبدأ الهيئة التنظيمية بتحليل بيانات التقارير، بالإضافة إلى سياسات الوسطاء الفردية والتغييرات التي تطرأ عليها بعد تحليل البيانات، سعيًا لتحسين عمليات التنفيذ.
تماشيًا مع هدفها المتمثل في تحسين سوق الفوركس لجميع المشاركين، دأبت الهيئة المالية على دعم أفضل ممارسات التنفيذ، كما سبق أن طبقتها، لا سيما الرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA) في الولايات المتحدة. وفي إطار دعم المبادرات التنظيمية الجديدة، اتخذت الهيئة المالية نهجًا استباقيًا، وطوّرت خدمة جديدة لإصدار شهادات تنفيذ الصفقات بالتعاون مع أحد شركائها.
سيتم إطلاق خدمة اعتماد تنفيذ الصفقات الجديدة خلال الأسابيع المقبلة، وستوفر تحليلًا شهريًا لعمليات تنفيذ الصفقات التي يقوم بها أعضاء هيئة الوساطة المالية. لا تلبي الخدمة الأساسية متطلبات MiFiD II بالكامل، بل تركز على تزويد المتداولين بنوع من الضمانات بوجود رقابة على الأقل على تنفيذ وسيطهم. سيُجرى التحليل باستخدام نهج فني موحد ودقيق. سيضمن ذلك فحص عمليات تنفيذ الصفقات وتحليلها بشكل مستمر ومنتظم، وليس فقط أثناء حل نزاع معين بين العميل والوسيط. في الوقت نفسه، يمكن لعملاء الوسطاء التحقق من تنفيذ وسيطهم في أي وقت عبر الإنترنت، والتأكد من أن صفقاتهم تُجرى بطريقة عادلة وشفافة. سيسمح هذا بمراقبة جودة أهم خدمة تُقدم للمتداولين - تنفيذ صفقاتهم.
يدعم أعضاء الهيئة المالية هذه المبادرة، والمشاركة في شهادة التنفيذ طوعية تمامًا، كما هو الحال مع العضوية في الهيئة. وبناءً على ذلك، يلتزم كلٌّ من الوسطاء الأعضاء والهيئة بإنشاء سوق أكثر شفافية ودعم أفضل ممارسات الأعمال. سيُتاح للوسطاء خيار الترقية إلى خدمة أكثر استهدافًا للامتثال لمعيار MiFiD II.
ستصدر الهيئة المالية بيانًا رسميًا لإطلاق الخدمة الجديدة فور توفرها. في هذه الأثناء، لمزيد من المعلومات حول الخدمة الجديدة، يُرجى التواصل معنا عبر: [البريد الإلكتروني محمي].