Keluhan Pelanggan Tanggal 17 September 2023

Keputusan atas pengaduan ini didasarkan pada informasi yang diberikan oleh perusahaan pialang XXX dan Tuan XXX

Setelah melakukan analisis menyeluruh terhadap bukti-bukti dokumenter yang diberikan oleh Klien dan Pialang, Komite Penyelesaian Sengketa Komisi Keuangan telah sampai pada kesimpulan berikut:

1. Pertama-tama, perlu dicatat bahwa menurut informasi yang diberikan oleh Broker:

a) Perintah Klien untuk akun MT5 # XXX dieksekusi pada harga yang tersedia berikutnya yang diberikan oleh Penyedia Likuiditas Pialang. Pialang mengindikasikan bahwa slippage dapat positif atau negatif tergantung pada faktor-faktor seperti likuiditas yang tersedia, jenis perintah, dan volume.

b) Model eksekusi order Limit dan Stop dari Broker mengasumsikan aktivasi hanya setelah harga pemicu yang ditunjukkan dalam order tercapai. Ketika harga aset mencapai harga pemicu, order Pasar dikirim. Order Pasar akan dieksekusi pada harga pasar saat ini. Alasannya adalah untuk menghindari penolakan order klien karena tidak tersedia likuiditas pada harga tertentu.

c) Menurut pendapat Broker, Eksekusi Pasar memastikan bahwa klien dapat berdagang berdasarkan streaming langsung dan harga eksekusi terbaik dengan konfirmasi langsung oleh pasar antarbank tempat perintah Beli dan Jual dicocokkan.

d) Harga pelaksanaan berasal langsung dari LP dan tidak ada pelanggaran yang tercatat di mana pun dari luar, sebagaimana dikonfirmasi oleh catatan log FIX. Perusahaan bergantung pada pihak ketiga yang tidak dapat dikendalikannya.

2. Kedua, untuk membuat keputusan objektif mengenai kasus ini DRC telah menganalisis aktivitas perdagangan di akun Klien # XXX. 

a) Analisis umum transaksi yang dilakukan oleh Klien menunjukkan hal berikut:

• Perdagangan Klien dilakukan dalam periode 10.10.2022 hingga 06.09.2023.
• Perdagangan Klien dilakukan dengan instrumen keuangan pasar Valas (pasangan mata uang utama dan lintas mata uang).
• Volume perdagangan yang dilakukan oleh Klien berkisar antara 0.01 lot hingga 1.3 lot.
• Durasi perdagangan Klien berkisar dari beberapa menit hingga beberapa jam.
• Sebagian besar perdagangan Klien dilakukan selama jam pasar tidak aktif (segera setelah Rollover).
• Sebagian besar perdagangan Klien dibuka melalui perintah Batas Beli/Batas Jual.

b) Analisis hasil keuangan transaksi yang dilakukan oleh Klien menunjukkan hal berikut:

• Setelah 870 transaksi, Klien memperoleh laba bersih sejumlah 10 USD.
• Porsi perdagangan menguntungkan yang dilakukan pada akun Klien adalah 607 atau 69.77%.
• Porsi perdagangan yang tidak menguntungkan yang dilakukan pada akun Klien adalah 263 atau 30.23%.

c) Analisis kualitas eksekusi perdagangan yang diberikan oleh Klien untuk investigasi, yang mencakup 373 perdagangan, menunjukkan hal berikut:

• Pangsa perdagangan yang dibuka dengan slippage negatif adalah 56 atau 15.01%.
• Porsi perdagangan yang dibuka tanpa slippage adalah 77 atau 20.64%.
• Pangsa perdagangan yang dibuka dengan slippage positif adalah 240 atau 64.34%.

3. Ketiga, DRC juga telah memverifikasi keabsahan tuduhan Pialang mengenai strategi perdagangan yang tidak adil dari Klien yang bertujuan untuk menemukan kerentanan peralatan teknis dan perangkat lunak mereka demi keuntungan. Untuk tujuan ini, DRC telah memeriksa bukti dokumenter yang diberikan oleh Pialang, serta riwayat data harga pada instrumen keuangan dalam transaksi yang disengketakan, yang diperoleh dari penyedia layanan keuangan independen. Untuk memastikan penyelidikan yang objektif, Komisi Keuangan menggunakan beberapa sumber yang berbeda, seperti Tradeproofer, Tradefora, Verify My Trade, TrueFX, FX Benchmark, dan beberapa lainnya untuk memverifikasi kualitas eksekusi perdagangan. Analisis kualitas eksekusi transaksi menguntungkan yang dilakukan oleh Klien dalam periode sebelum 24 Juli 2023, menunjukkan bahwa setidaknya sebagian dari transaksi tersebut dibuka dan/atau ditutup pada harga yang jauh lebih baik daripada harga pasar aktual yang tersedia pada periode kejadian (di atas rata-rata atau/dan eksekusi yang mengagumkan).

4. Keempat, berdasarkan analisis riwayat operasi perdagangan Klien dan catatan log FIX yang diberikan oleh Pialang, dapat disimpulkan bahwa Klien memang mungkin telah menggunakan sarana teknis khusus (EA) yang mengeksploitasi inefisiensi dalam sistem kuotasi Pialang: setiap hari, dalam periode segera setelah Rollover, Klien menempatkan order Buy Limit/Sell Limit yang tertunda dengan order Take Profit dan Stop Loss yang menyertainya (order jenis If Done), pada beberapa instrumen keuangan. Strategi perdagangan Klien didasarkan pada perolehan laba dari fluktuasi pasar sporadis yang terjadi dalam periode pasar tidak likuid, dengan mengorbankan eksekusi yang menguntungkan (nol slippage atau slippage positif) dari Order Limit di Pialang. Dalam hal ini perlu dicatat juga bahwa menurut Pialang, Perusahaan tidak menerapkan filter apa pun pada harganya karena mereka yakin bahwa harga harus selalu mencerminkan kondisi pasar.

5. Kelima, anggota DRC menyampaikan pendapat umum mereka mengenai fakta bahwa, menurut definisinya, order Buy Limit/Sell Limit (termasuk order Take Profit) mengasumsikan eksekusi pada harga yang diminta atau pada harga terbaik pada saat eksekusi order. Dengan menggunakan jenis order ini, seorang trader memahami dan mengharapkan bahwa order perdagangan yang diberikan kepada broker akan dijamin dieksekusi pada harga yang tidak lebih buruk dari yang mereka minta. Financial Commission juga mengikuti pendekatan ini, karena ini adalah contoh Praktik Bisnis yang Adil yang dikenal luas di seluruh industri jasa keuangan. Jadi, menurut pendapat umum anggota DRC, slippage negatif untuk order Limit bagi klien ritel tidak dapat diterima, karena bertentangan dengan definisi order Limit. Order Buy Limit/Sell Limit (termasuk order Take Profit) harus ditempatkan di pasar sebagai order Limit, dan kemudian pada likuiditas pasar yang rendah, order tersebut tidak akan dieksekusi tetapi akan tetap berada dalam sistem dalam mode menunggu hingga kondisi pasar memungkinkan eksekusinya.

6. Terakhir, dari sudut pandang teknis, platform MT4/MT5 memungkinkan untuk mengeksekusi order Limit dengan slippage apa pun. Bergantung pada perangkat lunak bridge, broker dapat mengeksekusi order Limit pada LP sebagai order Limit yang sebenarnya, mengeksekusinya sebagai order Pasar pada LP setelah memicu harga Limit di MetaTrader, belum lagi B-booking dengan/atau tanpa slippage.

Dengan demikian, di satu pihak para anggota DRC sepakat bahwa Broker mempunyai dasar yang cukup untuk mengklaim bahwa Klien memang menggunakan sarana teknis khusus (EA) yang mengeksploitasi inefisiensi dalam sistem penawaran harga Broker.

Terkait hal ini, para ahli DRC menyampaikan pendapat umum tentang organisasi proses perdagangan instrumen keuangan likuid rendah selama periode aktivitas pasar rendah: jika pialang tidak dapat menyediakan pasokan harga normal, mereka harus melarang perdagangan atau mencari sumber kuotasi lain. Saat ini, ada banyak perusahaan yang menawarkan Data Pasar berkualitas tinggi yang dapat digunakan tanpa risiko apa pun bagi bisnis. Para ahli DRC percaya bahwa Pialang harus menanggung risiko yang terkait dengan kualitas kuotasi yang diberikan.

Di sisi lain, para ahli DRC mengemukakan pendapat umum bahwa Pialang harus mematuhi prinsip-prinsip Praktik Bisnis yang Adil, yang dalam kasus khusus ini mengasumsikan hal berikut: jika Pialang tidak memiliki kemampuan teknis untuk menempatkan pesanan Batas Beli/Batas Jual (termasuk pesanan Ambil Untung) sebagai pesanan Batas di sisi LP, maka mereka harus melarang klien menggunakan pesanan jenis ini di platform mereka (agar tidak menyesatkan klien), memperbarui bagian teknis infrastruktur mereka untuk menempatkan pesanan tersebut sebagai Batas, atau menerima risiko bahwa mereka harus menutupi selip negatif saat mengeksekusi pesanan tertunda dari klien dari dana mereka sendiri. 

Keluhan ini ditinjau oleh anggota Komite Penyelesaian Sengketa Komisi Keuangan dan diproses oleh Ketua Komite. 

Kepala DRC