Жалоба клиента от 24 июня 2022 г.

Решение по данной жалобе принято на основании информации, предоставленной брокерской компанией XXX и Клиентом.

После всестороннего анализа документальных доказательств, предоставленных Клиентом и Брокером, Комитет по разрешению споров Финансовой комиссии пришел к следующим выводам: 

1. Прежде всего, следует отметить, что Клиент был полностью осведомлен о маржинальных требованиях по хеджированным/нехеджированным позициям по финансовому инструменту USTEC в платформе Брокера до инцидента. Информацию о маржинальных требованиях по хеджированным/нехеджированным позициям можно найти в окне спецификации торгового терминала Брокера. Судя по информации в торговом терминале Брокера (спецификация финансового инструмента USTEC), последний предлагает своим клиентам возможность хеджирования позиций с нулевым обеспечением (хеджированная маржа равна 0). Тем не менее, Клиент должен знать, что:

а) Позиции Клиента будут принудительно ликвидированы Брокером, если уровень маржи опустится ниже критического уровня в 50%, указанного Брокером;

б) Позиции Клиента будут принудительно ликвидированы Брокером, если на торговом счете Клиента не останется денежных средств;

в) 100% хеджирование (локирование) на торговых счетах с плавающим спредом невозможно, ввиду отсутствия фиксированной разницы между ценами покупки и продажи. В случае хеджирования позиций (что имело место в данном случае) расширение спреда автоматически уменьшает нереализованный положительный финансовый результат по прибыльным позициям, одновременно увеличивая нереализованный отрицательный финансовый результат по убыточным позициям. В некоторых рыночных ситуациях расширение спреда может привести к нежелательным последствиям, таким как Stop Out.

d) Асимметричное закрытие хеджированной позиции приведет к появлению нехеджированной позиции, которая рассматривается как вновь открытая позиция. Таким образом, маржа для этой позиции рассчитывается на основе повышенных маржинальных требований и распределяется пропорционально между открытыми транзакциями, в которых задействован хеджированный финансовый инструмент.

2. Во-вторых, что касается механизма хеджирования, на который Клиент ссылается в тексте своей жалобы, Брокер указывает, что в его системе предусмотрено две настройки хеджирования:

• Первая настройка — когда включена настройка сильного хеджирования, тогда позиция хеджирования откроется только тогда, когда свободная маржа станет неотрицательной после исполнения. Клиенты по-прежнему могут открывать позиции хеджирования, когда у них отрицательная свободная маржа, если после открытия позиции свободная маржа станет положительной.
• Вторая настройка — когда отключена настройка сильного хеджирования, позиция хеджирования может быть открыта только в том случае, если свободная маржа остается неотрицательной после этого или если требования к марже снижаются после открытия позиции хеджирования. Таким образом, после открытия позиции хеджирования свободная маржа может быть по-прежнему отрицательной, но позиция может быть активирована, если требования к марже снижаются.

3. В-третьих, по словам Брокера, в этом случае USTEC имеет сильную возможность хеджирования, поэтому позиция хеджирования могла бы открыться, если бы свободная маржа после исполнения ордера стала положительной. Однако Клиент не смог хеджировать свои сделки USTEC, поскольку свободная маржа все еще была бы отрицательной. Брокер указывает, что эта проблема была объяснена Клиенту ранее, в предыдущей жалобе, поданной 12.01.2022, и, следовательно, Клиент уже знал об этом. Электронная переписка между Клиентом и Брокером, предоставленная последним (тикет № 1632509), подтверждает этот факт. Брокер утверждает, что Клиент был переэкспонирован по длинным позициям и пытался хеджировать эти сделки в последнюю минуту, чтобы защитить свой счет. Клиент мог предпринять дополнительные шаги, такие как внесение дополнительных средств или закрытие некоторых позиций, чтобы уменьшить их экспозицию в дополнение к своим попыткам хеджирования, но решил этого не делать или у него закончились дополнительные средства. 

4. Кроме того, судя по записям логов сервера, а также истории совершенных Клиентом сделок, совершенно очевидно, что Клиент не до конца понимает принципы расчета маржи, применяемые для хеджированных/нехеджированных позиций на платформе Брокера. В ходе торговых операций Клиент имел возможность отслеживать состояние уровня маржи на своем торговом счете в специальном окне терминала Брокера. В день инцидента, к моменту времени 20:46:59, у Клиента на данном торговом счете наблюдалась следующая ситуация (см. приложенный лог сервера):

1. общий объем длинных позиций составил 190 лотов,
2. общий объем коротких позиций составляет 205 лотов,
3. размер свободной маржи составил (-)11.14 долл. США.

Таким образом, для фиксации плавающих убытков по ранее открытым Long позициям Клиент открыл сопоставимый объем Short позиций (190 лотов) без каких-либо проблем с механизмом хеджирования Брокера, тем самым высвободив максимально возможную маржу для открытия новых позиций. При этом объем хеджированных позиций составил 380 лотов (190*2), а оставшиеся Short позиции объемом 15 лотов были нехеджированными. Дальнейшее увеличение объема Short позиций стало для Клиента недоступным из-за требования 100% маржи для их поддержания (дефицит маржи). Клиент пытался сократить свои финансовые потери, оперируя 15-20 лотами в нехеджированных Short позициях, но не преуспел в этом вопросе. 

5. Условия торговли на счете Клиента предполагают плавающий спред и Stop Out на уровне 50%. Данная информация четко определена на сайте Брокера. Открывая торговый счет выбранного типа, Клиент соглашался принять условия торговли, предоставляемые Компанией. По информации Брокера, в период инцидента соотношение Equity/Margin на счете Клиента несколько раз опускалось ниже критического уровня (50%). Таким образом, из-за недостаточной маржи спорные позиции были ликвидированы Брокером. Данный факт подтверждается записями в журнале сервера, предоставленными Брокером. В этой связи следует отметить, что Брокер действовал в полном соответствии с положениями своих нормативных документов:

15.1 При открытии транзакции вам необходимо будет выплатить нам начальную маржу по этой транзакции, рассчитанную нами.

15.2 Вы признаете, что начальная маржа для определенных транзакций (например, CFD на акции) будет основываться на проценте от стоимости контракта транзакции и, следовательно, начальная маржа, подлежащая уплате для таких транзакций, будет колебаться в соответствии со стоимостью контракта.

15.3 Первоначальная маржа должна быть выплачена нам до заключения вами Сделки (а для Сделок с колеблющейся Первоначальной маржой, рассчитываемой на основе процента от Стоимости контракта, немедленно при открытии Сделки и впоследствии немедленно при любом увеличении Стоимости контракта).

15.4 Вы соглашаетесь, что для разных Финансовых продуктов будут разные требования к марже, и они могут отображаться на Сайте. Требования к марже могут быть изменены без предварительного уведомления, поэтому вам следует ознакомиться с требованиями к марже.

15.5 Вы также соглашаетесь с тем, что у вас есть постоянные обязательства по марже перед нами, чтобы гарантировать, что в любое время, в течение которого у вас есть открытые Транзакции, на вашем Счете имеется Маржинальное покрытие и что оно всегда положительное.

15.6 Вы должны поддерживать по крайней мере сумму покрытия маржи, требуемую нами, независимо от того, уведомляем ли мы вас о необходимости внесения этих платежей или нет.

15.7 Вы несете исключительную ответственность за мониторинг и выполнение всех требований по покрытию маржи.

15.8 Вы обязаны поддерживать покрытие маржи, что может означать, что вам придется платить больше маржи, независимо от того, направим ли мы вам требование о внесении маржи или нет, и даже если с вами невозможно связаться.

...

15.11 XXX может (без предварительного уведомления) Закрыть, но не будет обязана Закрыть или пытаться Закрыть некоторые или все Открытые позиции в тот момент или в любое другое время, которое мы определим (по нашему усмотрению или с помощью автоматического управления торговой платформой), если:

(а) стоимость вашего счета падает ниже уровня ликвидации; или

(б) вы не обеспечиваете требуемое покрытие маржи; или

(c) в любое время и время от времени XXX определяет, что стоимость всех ваших Открытых позиций (и не принимая во внимание остаток денежных средств на вашем Счете) представляет собой для вас существенный чистый нереализованный убыток, так что, по нашему мнению, продолжение торговли или невыполнение Закрытия одной или нескольких ваших Открытых позиций нанесет или, скорее всего, нанесет существенный ущерб стоимости вашего Счета.

15.12 Подробная информация о суммах маржи, уплаченных и причитающихся вам, доступна при входе в вашу учетную запись.

6. Для обеспечения объективного расследования дела DRC запросила исторические данные о ценах на финансовый инструмент в оспариваемых транзакциях у других независимых поставщиков финансовых услуг. Финансовая комиссия использует несколько различных источников, таких как Tradeproofer, Tradefora, Verify My Trade, TrueFX, FX Benchmark и некоторые другие, для проверки качества исполнения сделок. Проверка ценовых потоков от других независимых поставщиков финансовых услуг не выявила существенных отклонений в ценах Брокера. Данное обстоятельство подтверждает тот факт, что котировки, опубликованные Брокером на момент исполнения оспариваемых транзакций, всегда соответствовали фактическим рыночным ценам.

7. Наконец, совершенно очевидно, что в период инцидента Клиент был готов потерять весь остаток на своем торговом счете при определенных обстоятельствах, поскольку он предпочел управлять своим риском не с помощью отложенных ордеров Stop Loss, прикрепленных к его длинным позициям, или путем их полного хеджирования на весь период высоковолатильной торговой сессии, а, напротив, Клиент решил управлять своим риском вручную: Клиент многократно асимметрично разворачивал часть хеджа и пытался сократить свои нереализованные убытки путем совершения множества краткосрочных операций по рыночным ценам, но понес еще большие убытки из-за неблагоприятного изменения цены финансового инструмента USTEC, а также из-за проскальзывания.

Резюмируя все вышеизложенное, Комитет по разрешению споров вынес решение в пользу Брокера. По общему мнению членов Комитета по разрешению споров, в период инцидента Брокер действовал в полном соответствии с положениями нормативных документов и правилами торговли, установленными Компанией. Финансовые потери Клиента не связаны с настройками механизма хеджирования, применяемого на платформе Брокера. Клиент выбрал очень агрессивную торговую стратегию и был готов к потере всего баланса на своем торговом счете. Анализ истории торговых операций Клиента, совершенных на торговом счете № 1700091006 в период с 19.11.2021 по 11.05.2022, подтверждает данный факт (более 10 событий Stop Out). Соответственно, требование Клиента о возмещении убытков в размере 48000 USD признано членами Комитета необоснованным.

Данная жалоба была рассмотрена членами Комитета по разрешению споров Финансовой комиссии и обработана Председателем Комитета.

Глава ДРК