Жалоба клиента от 17 сентября 2023 г.

Решение по данной жалобе принято на основании информации, предоставленной брокерской компанией XXX и г-ном XXX.

После всестороннего анализа документальных доказательств, предоставленных Клиентом и Брокером, Комитет по разрешению споров Финансовой комиссии пришел к следующим выводам:

1. Прежде всего, следует отметить, что согласно информации, предоставленной Брокером:

a) Ордера Клиента для счета MT5 # XXX были выполнены по следующим доступным ценам, предоставленным Поставщиками ликвидности Брокера. Брокер указывает, что проскальзывание может быть положительным или отрицательным в зависимости от таких факторов, как доступная ликвидность, тип ордера и объем.

б) Модель исполнения лимитных и стоп-ордеров брокера предполагает активацию только после достижения триггерной цены, указанной в ордере. Когда цена актива достигает триггерной цены, отправляется рыночный ордер. Рыночный ордер будет исполнен по текущей рыночной цене. Причина этого в том, чтобы избежать отклонения ордеров клиентов из-за недоступной ликвидности по определенной цене.

с) По мнению Брокера, рыночное исполнение гарантирует, что клиенты могут торговать в режиме реального времени по лучшим ценам исполнения с немедленным подтверждением со стороны межбанковского рынка, где ордера на покупку и продажу сопоставляются.

d) Цены исполнения поступили напрямую от LP, и никаких нарушений не зафиксировано нигде извне, что подтверждается записями журнала FIX. Компания зависит от третьих лиц, над которыми она не имеет никакого контроля.

2. Во-вторых, для принятия объективного решения по данному делу DRC проанализировал торговую активность по счету Клиента № XXX. 

а) Общий анализ операций, проведенных Клиентом, показал следующее:

• Сделки Клиента осуществлялись в период с 10.10.2022 по 06.09.2023.
• Сделки Клиента совершались с финансовыми инструментами валютного рынка (основные и кросс-валютные пары).
• Объем сделок, совершенных Клиентом, составил от 0.01 лота до 1.3 лота.
• Продолжительность сделок Клиента составляла от нескольких минут до нескольких часов.
• Большая часть сделок Клиента была совершена в часы неактивного рынка (сразу после Ролловера).
• Большинство сделок Клиента были открыты посредством ордеров Buy Limit/Sell Limit.

б) Анализ финансовых результатов операций, совершенных Клиентом, показал следующее:

• По итогам 870 сделок Клиент получил чистую прибыль в размере 10 долларов США.
• Доля прибыльных сделок, совершенных по счету Клиента, составила 607 или 69.77%.
• Доля убыточных сделок, совершенных по счету Клиента, составила 263 или 30.23%.

с) Анализ качества исполнения сделок, предоставленных Клиентом для расследования, включавшего 373 сделки, показал следующее:

• Доля сделок, открытых с отрицательным проскальзыванием, составила 56 или 15.01%.
• Доля сделок, открытых с нулевым проскальзыванием, составила 77 или 20.64%.
• Доля сделок, открытых с положительным проскальзыванием, составила 240 или 64.34%.

3. В-третьих, DRC также проверил обоснованность обвинения Брокера в недобросовестной торговой стратегии Клиента, направленной на поиск уязвимостей его технического оборудования и программного обеспечения для получения прибыли. Для этой цели DRC изучил документальные доказательства, предоставленные Брокером, а также историю ценовых данных по финансовым инструментам в оспариваемых транзакциях, полученных от независимых поставщиков финансовых услуг. Для обеспечения объективного расследования Финансовая комиссия использует несколько различных источников, таких как Tradeproofer, Tradefora, Verify My Trade, TrueFX, FX Benchmark и некоторые другие, для проверки качества исполнения сделок. Анализ качества исполнения прибыльных сделок, совершенных Клиентом в период до 24 июля 2023 года, показал, что по крайней мере часть из них была открыта и/или закрыта по ценам, значительно лучшим, чем фактические рыночные цены, доступные в период инцидента (выше среднего или/и потрясающее исполнение).

4. В-четвертых, на основании анализа истории торговых операций Клиента и записей журнала FIX, предоставленных Брокером, можно сделать вывод, что Клиент действительно мог использовать специальные технические средства (СТС), эксплуатирующие неэффективность системы котировок Брокера: ежедневно, в период сразу после Ролловера Клиент размещал отложенные ордера Buy Limit/Sell Limit с прикрепленными к ним ордерами Take Profit и Stop Loss (ордера типа If Done) по нескольким финансовым инструментам. Торговая стратегия Клиента основана на извлечении прибыли из спорадических колебаний рынка, которые происходят в период неликвидного рынка, за счет благоприятного исполнения (нулевое проскальзывание или положительное проскальзывание) лимитных ордеров у Брокера. В этой связи следует также отметить, что, по словам Брокера, Компания не применяет никаких фильтров к своему ценообразованию, поскольку считает, что ценообразование всегда должно отражать рыночные условия.

5. В-пятых, члены DRC выразили единое мнение относительно того, что по своему определению ордер Buy Limit/Sell Limit (включая ордера Take Profit) предполагает исполнение по запрошенной цене или по лучшей цене на момент исполнения ордера. Используя этот тип ордера, трейдер понимает и ожидает, что его торговый ордер, отданный брокеру, будет гарантированно исполнен по цене не хуже запрошенной. Финансовая комиссия также придерживается этого подхода, поскольку это пример добросовестной деловой практики, широко признанной во всей индустрии финансовых услуг. Так, по общему мнению членов DRC, отрицательное проскальзывание для ордеров Limit для розничного клиента неприемлемо, поскольку противоречит определению ордера Limit. Ордера Buy Limit/Sell Limit (включая ордера Take Profit) должны размещаться на рынке как ордера Limit, и тогда при низкой ликвидности рынка они просто не будут исполнены, а останутся в системе в режиме ожидания, пока рыночные условия не позволят их исполнение.

6. Наконец, с технической точки зрения, платформа MT4/MT5 позволяет выполнять лимитные ордера с любым проскальзыванием. В зависимости от программного обеспечения моста брокеры могут выполнять лимитные ордера на LP как фактические лимитные ордера, выполнять их как рыночные ордера на LP после срабатывания лимитной цены в MetaTrader, не говоря уже о B-booking их с/или без проскальзывания.

Таким образом, с одной стороны, члены ДРК согласились, что у Брокера есть достаточные основания утверждать, что Клиент действительно применил специальные технические средства (СТС), эксплуатирующие неэффективность системы котирования Брокера.

В этой связи эксперты DRC высказали единое мнение относительно организации процесса торговли низколиквидными финансовыми инструментами в период низкой рыночной активности: если брокер не может обеспечить нормальную поставку цен, ему следует запретить торговлю или искать другой источник котировок. В настоящее время существует множество компаний, предлагающих качественные рыночные данные, которые можно использовать без риска для бизнеса. Эксперты DRC считают, что риски, связанные с качеством поставляемых котировок, должен нести Брокер.

С другой стороны, эксперты DRC выразили единое мнение о том, что Брокер должен придерживаться принципов добросовестной деловой практики, что в данном конкретном случае предполагает следующее: если у Брокера нет технической возможности выставлять ордера Buy Limit/Sell Limit (в том числе ордера Take Profit) в качестве Limit ордеров на стороне LP, то он должен либо запретить клиентам использовать ордера данного типа на своей платформе (чтобы не вводить клиентов в заблуждение), либо обновить техническую часть своей инфраструктуры для выставления таких ордеров в качестве Limit, либо принять на себя риск того, что ему придется покрывать отрицательное проскальзывание при исполнении отложенных ордеров клиентов за счет собственных средств. 

Данная жалоба была рассмотрена членами Комитета по разрешению споров Финансовой комиссии и обработана Председателем Комитета. 

Глава ДРК