Согласно последним статистическим данным крупнейших мировых финансовых регуляторов, все более широкий круг инвесторов и трейдеров становится жертвой финансового мошенничества. Чаще всего такие мошенники обращаются к людям с предложением различных инвестиционных услуг под предлогом получения огромной прибыли. В других случаях трейдеры и инвесторы попадаются на агрессивную рекламу со стороны компаний, также предлагающих широкий спектр инвестиционных и аналитических услуг и высокую прибыль. Чтобы не стать жертвой финансового мошенничества, мы составили руководство, которое поможет вам оставаться в безопасности и принимать обоснованные инвестиционные решения.

 

Социальные Сети

Многие мошеннические инвестиционные схемы используют социальные сети для поиска потенциальных жертв. Например, вы можете получить сообщение от незнакомого человека, предлагающего инвестиционные услуги. В другом случае, Вам могут порекомендовать кого-то, кто мог бы принести хорошую прибыль в случае инвестирования. Такие лица будут претендовать на звание опытных и  профессиональных инвестиционных управляющих, в другом случае, те кто рекомендуют их услуги будут делиться своим успешным опытом работы с такими управляющими для обоснования своих рекомендаций. Аналогичным образом, такие лица чаще всего предлагают потенциальному инвестору открыть счет в брокерской либо инвестиционной фирме.

Если кто-то обращается к вам через социальные сети, предлагая инвестиционные услуги или услуги инвестиционного управляющего, всегда имейте в виду, что для предоставления таких услуг необходима соответствующая лицензия от официального государственного регулятора, такого как FINRA в США, FCA в Великобритании и ASIC в Австралии. Если физическое лицо предоставляет вам копию такой лицензии, обязательно посетите веб-сайт регулятора и убедитесь, что лицензия за данным номером действительна (не отозвана, не приостановлена, не аннулирована и не является поддельной).

Если физическое лицо просит вас открыть торговый или инвестиционный счет в финансовой компании, попросите его предоставить доказательства своей принадлежности к этой компании — является ли он сотрудником, представителем, агентом или иным образом аффилирован с данной компанией. Если человек не может подтвердить свою аффилированность с финансовой компанией, возможно, он действует в своих корыстных интересах. Обязательно выполните поиск по имени и названию компании в интернете, чтобы найти возможные отзывы и оценки от других инвесторов, регуляторов или ассоциаций. Отрицательный отзыв, касающийся потери или кражи средств, должен будет предупредить вас о недобросовестности искомых лиц. Также важно изучить веб-сайт компании на предмет информации, которая является обязательной для раскрытия. Подробнее об этом мы расскажем ниже.

ПОМНИТЕ:

 

Как Распознать Мошеннический Сайт

Помимо онлайн предложений от физических лиц, люди могут среагировать на рекламу компании, предлагающей инвестиционные и торговые услуги через веб сайт. Инвесторам и потенциальным трейдерам следует проявлять осторожность, прежде чем принимать решение об открытии счета или отправке средств на такие платформы. Важно сначала изучить сайт и убедиться, что он содержит определенную ключевую информацию, которая помогает отличить добросовестные компании от мошеннических.

На что необходимо обратить внимание при анализе веб-сайта компании, предлагающей инвестиционные услуги:

 

Если вы ответили «нет» на любой из этих вопросов при изучении веб-сайта, предлагающего инвестиционные услуги, возможно, этот веб-сайт используется с целью мошенничества. Чтобы убедиться, что регистрация компании и контактная информация являются подлинными, вы можете связаться с компанией по телефону, чату или электронной почте, чтобы получить интересующую информацию. Аналогично, использование онлайн-картографического сервиса может помочь определить, действительно ли указанный адрес представляет собой здание с офисами или иное строение, обычно используемое в деловых целях.

Политика вывода средств

Еще одним способом оценки рисков, связанных с инвестициями в конкретную компанию, предоставляющую финансовые услуги, является изучение их политики в отношении вывода средств клиентов. Большинство, если не все компании с хорошей репутацией, позволяют клиенту выводить свои средства с инвестиционного или торгового счета практически сразу в обычные рабочие часы или в течение одного или двух рабочих дней без каких-либо предварительных условий. Кроме того, клиент обычно уведомляется в электронном виде, когда процесс вывода средств завершен.

Если вы обнаружите, что компания, с которой вы заинтересованы инвестировать, включает в свою политику вывода средств дополнительные условия о необходимости внесения дополнительного депозита или средств, выплат каких-либо налогов или процентов от суммы вывода, чтобы обработать транзакцию, то возможно эта компания ведет мошенническую деятельность.

На данные детали очень важно обратить внимание прежде чем открывать счет или отправлять средства в компанию, поскольку вернуть свои средства после их зачисления бывает очень трудно.

ПОМНИТЕ:

 

 

Если у вас есть дополнительные вопросы или сомнения относительно возможности безопасного инвестирования, вы можете обратиться за помощью к некоторым дополнительным онлайн-ресурсам. Вы можете ознакомиться с черным списком нашей организации и директорией “Проверь своего брокера”, чтобы узнать больше информации об известных мошенниках и авторитетных компаниях. Если вы ищете брокера для самостоятельной торговли, вы можете найти объективные обзоры и рейтинги авторитетных брокеров здесь.

В связи с недавней пандемией Covid-19, вызвавшей повсеместную волатильность рынка во всех классах активов, Финансовая Комиссия напоминает трейдерам о разумных способах защиты своего счета с использованием практических способов управления рисками.

В условиях беспрецедентных глобальных потрясений и крупных рыночных событий трейдеры должны знать следующее:

Чтобы защитить свои торговые позиции используйте разумные способы управления рисками на своем торговом счете:

Разрывы цен

В ходе недавних рыночных потрясений происходили многочисленные ценовые разрывы по различным финансовым продуктам, включая валюты, нефть и акции. Такие разрывы часто случаются без каких-либо предупреждений или аналитических данных об их наступлении. Во время таких рыночных событий цены, указанные для исполнения сделок и ордеров, могут значительно отличаться от одного тика к другому, что и приводит к тому, что ордер не будет исполнен или исполнен по цене хуже или лучше, чем предполагалось.

Чтобы избежать рисков ценового разрыва, предлагается уменьшить размер вашей торговой позиции перед закрытием рынка — например, одновременные пролонгации для таких продуктов CFD, как нефтяные контракты. Во время повышенной волатильности рынка цена открытия после возобновления торговли часто может быть далека от предыдущей цены закрытия. Сокращая свою торговую позицию, вы можете уменьшить риск потерь из-за такого расхождения в цене. Полностью закрывая позиции до закрытия рынка в выходные дни, трейдеры, по существу, устраняют все риски неблагоприятных изменений цен при открытии рынка на следующий рабочий день.

Использование ордеров Stop Loss

Отличный способ ограничить риск снижения цены при открытии сделок — это использовать условные ордера, такие как «стоп-лосс», чтобы уменьшить отрицательный риск, если цена инструмента, которым вы торгуете, идет против вас. Такие типы ордеров являются обычным явлением на всех популярных торговых платформах FX, CFD и фондовых брокеров. При использовании ордеров стоп-лосс трейдерам рекомендуется изучить политику своего брокера в отношении исполнения ордеров стоп-лосс, поскольку такие ордеры могут в определенных нестабильных рыночных ситуациях запускаться и исполняться по цене, отличной от запрашиваемой цены ордера. В таких ситуациях ордер трейдера может быть исполнен по более низкой цене, чем запрошено. Торговая политика вашего брокера объяснит, как брокер справляется с такими ситуациями, чтобы вы могли соответствующим образом планировать свою торговую стратегию.

Закрытие или Уровень ликвидации

Если вы торгуете на торговом счете Forex или CFD с кредитным плечом, ваш счет будет иметь такие показатели как «закрытие/ликвидация» или «уровень ликвидации» — это уровень маржи на вашем счете, при котором брокер автоматически закроет все ваши открытые сделки и ордеры ввиду отсутствия  свободной маржи для поддержания позиций открытыми. Брокеры могут иметь различные уровени ликвидации — 150%, 100% или ниже, например, 50%. Это означает, что если % доступного уровня маржи (т.е. чистого капитала / требуемой маржи) на вашем счете упадет ниже этого критического уровня, ваши сделки / ордеры будут немедленно ликвидированы. Чтобы снизить риск ликвидации, мы рекомендуем вам знать свой уровень закрытия / ликвидации на торговом счете. Рассчитав, насколько низким может быть ваш доступный баланс маржи, вы сможете понять, насколько больше риска вы можете взять на своих открытых или отложенных сделках/ордерах. Знание необходимого уровня маржи на своем торговом счете поможет вам лучше принимать решения по управлению рисками с учетом других факторов риска, указанных выше.

Наш официальный веб-сайт предлагает больше полезной информации для трейдеров с целью помощи в принятии обоснованных решений относительно вашей торговой деятельности.

Почему бинарные опционы Forex имеют краткосрочный срок действия?

Динамика цен на рынке форекс часто характеризовалась как учеными, так и практиками как случайное блуждание. Это означает, что обменный курс валютной пары имеет равную вероятность движения вверх и вниз, так что ожидаемое изменение обменного курса (по крайней мере, в краткосрочной перспективе) равно нулю. Следовательно, средний трейдер не должен рассчитывать на то, что сможет предсказывать будущее направление обменных курсов последовательным образом.

Объединяя это с асимметричной выплатой бинарных опционов, трейдеры оказываются в невыгодном положении, когда речь идет о прогнозировании краткосрочного изменения цены валютных курсов. Именно из-за этого недостатка бинарные опционы имеют краткосрочный срок действия, что очень затрудняет трейдеру прогнозировать направление обменного курса в течение нескольких минут или часов.

Bid-Ask, Спрэд

Спред между котировками спроса и предложения, предлагаемых брокером, представляет собой дополнительную стоимость, которую трейдер должен знать при работе с бинарными опционами. В целом, брокер указывает две цены для обменного курса: цену покупки, по которой брокер будет покупать актив, и цену спроса, по которой брокер будет продавать. Например, брокер может котировать EURUSD по 1.15000 / 1.15004, что означает, что трейдер может купить 1 евро за 1.15004 долларов США и может продать 1 евро за 1.15000 долларов США.

В контексте бинарных опционов спред спроса и предложения часто включается в опцион.

Таким образом, трейдер, который покупает колл опцион, по сути, купил опцион по цене продажи 1.15004 евро. Если мы предположим, что обменный курс EURUSD не изменится и спрэд останется неизменным до истечения срока действия опциона, тогда опцион будет закрыт (или переоценен) по цене предложения 1.15000, которая ниже начальной цены предложения 1.15004 , что означает, что бинарный опцион истекает с убытком для трейдера.

Следовательно, спред — это дополнительная подразумеваемая стоимость, которую трейдер должен учитывать при торговле бинарными опционами. В периоды низкой волатильности рынка и в обычные торговые часы спред будет оставаться неизменным. Однако, когда волатильность рынка высока и в периоды, близкие к открытию и закрытию рынка, спред может значительно расшириться, что ставит трейдера в еще более невыгодное положение.

Как трейдеры могут минимизировать недостатки, присущие торговле бинарными опционами?

Как мы уже упоминали выше, асимметричная выплата бинарных опционов в сочетании со случайным характером обменных курсов в краткосрочной перспективе и спрэдом спроса-предложения, взимаемым брокером, делают бинарные опционы рискованными инвестициями. Однако трейдер может принять определенные меры для минимизации риска, связанного с торговлей бинарными опционами.

Во-первых, трейдеры должны провести надлежащий аудит и выяснить, с каким брокером они торгуют. Чтобы минимизировать убыток, связанный с асимметричной выплатой, трейдеры должны выбирать брокеров, которые предлагают самую высокую процентную выплату.

Во-вторых, трейдеры также должны проверить политику котировок и цен брокера. Некоторые брокеры заявляют, что они взимают фиксированный спрэд между спросом и предложением, в то время как другие утверждают, что у них плавающий спред. Последнее более рискованно, особенно когда рынок турбулентен, что часто означает, что спрэд будет расширяться.

В-третьих, спреды обычно намного шире в начале и в конце торговой сессии. По этой причине трейдеры должны избегать торговли опционами в это время, чтобы минимизировать вероятность расширения спредов.

В-четвертых, учитывая случайный характер валютного рынка в краткосрочной перспективе, трейдеры, обладающие определенными навыками прогнозирования, должны отдавать предпочтение бинарным опционам, у которых самый длинный срок действия. Это даст опциону достаточно времени, чтобы покрыть спред и двигаться в спрогнозированном направлении. Чем короче время до истечения срока действия опциона, тем меньше вероятность того, что обменный курс будет изменяться достаточно быстро, чтобы покрыть спрэд между спросом и предложением и достичь целевой цены опциона.

Следуя приведенным выше рекомендациям, трейдеры смогут минимизировать риск, связанный с торговлей бинарными опционами, и повысить вероятность прибыльных сделок.

Бинарные опционы популярны среди начинающих трейдеров, потому что их очень легко понять. Бинарный опцион позволяет трейдеру делать ставки на то, будет ли цена актива выше или ниже определенной целевой цены (обычно текущей рыночной цены) в будущем. Если трейдер ожидает, что цена актива вырастет, тогда он купит бинарный опцион колл, что приведет к выигрышу, если цена актива поднимется выше целевой цены. С другой стороны, если трейдер ожидает, что цена актива упадет, тогда он купит бинарный опцион пут, который окупится, если цена актива упадет ниже целевой цены. Выплата по бинарному опциону — это либо фиксированная сумма, если прогноз трейдера верен, либо вообще ничего, если прогноз неверен, поэтому такие выплаты еще называют «cash-or-nothing».

Асимметричная выплата по бинарным опционам

Причина, по которой бинарные опционы популярны, заключается в том, что выплаты обычно колеблются от 70% до 90% в течение нескольких минут или часов, что делает их очень привлекательными для трейдера, который хочет быстро заработать. Тем не менее, бинарные опционы имеют отрицательный ожидаемый доход, потому что выплата является асимметричной. Эта асимметрия ставит трейдера в невыгодное положение.

Чтобы проиллюстрировать это, рассмотрим трейдера, который ожидает, что обменный курс EURUSD вырастет в течение следующего часа. Трейдер решает купить бинарный опцион колл по цене 100 долларов, что гарантирует ему прибыль в размере 80% от цены покупки, если его прогноз окажется верен относительно курса EURUSD, но если прогноз неверен, трейдер теряет всю вложенную сумму. Чтобы наглядно проиллюстрировать выплату опциона для различных сценариев движения цены, возьмем, для примера, целевую (страйк) цену EURUSD колл опциона в 1,15.

Если мы предположим, что цена обменного курса EURUSD имеет равную вероятность роста или падения, то ожидаемый доход можно рассчитать следующим образом:

Выигрыш = $ 100 x 80% = $ 80

Проигрыш = — $ 100 * 100% = — $ 100

Ожидаемый доход = (Выигрыш x 50%) + (Проигрыш x 50%) = — $ 10

Другими словами, ожидается, что трейдер будет терять в среднем 10 долларов США на каждую сделанную ставку.

Чтобы эта игра была честной, выигрыш должен быть равен проигрышу, что означает, что трейдер должен иметь возможность выигрывать не менее чем в 56% случаев, чтобы сделать ожидаемый доход равным нулю. (т. е. 80 x 56% — 100 x 44% = 0).

22 февраля 2018, FinaCom PLC, оператор сайта FinancialCommision.org, нейтральный и независимый посредник в разрешении претензий в области Forex, объединяющий широкий круг онлайн брокеров и независимых поставщиков технологий, предупреждает трейдеров о мошеннических действиях псевдо-представителей Финансовой Комиссии, представляющихся сотрудниками Финансовой Комиссии, и предлагающих свои сервисы под видом услуг Финансовой Комиссии с целью завладеть денежными средствами клиентов.

Финансовой Комиссией была получена информация от клиентов, указывающая на то, что вышеупомянутые псевдо-представители имитируют бренд и услуги Финансовой Комиссии путем использования ее логотипа и схожих имейл адресов и обманным путем предлагают свои фиктивные услуги трейдерам. Данные лица предлагают клиентам брокерских компаний фиктивные услуги по возврату утраченных денежных средств с их торговых счетов, а также услуги по инициированию фиктивного процесса чарджбека за определенную комиссию или процент от “возвращаемых” денежных средств.

Финансовая Комиссия принимает все меры по уведомлению трейдеров о незаконных действиях псевдо-представителей Финансовой Комиссии, имитирующих услуги Комиссии и никоим образом с ней не связанных. Мошеннические схемы, которые используют различные лица, могут быть трудны для обнаружения даже самыми осторожными инвесторами.

С целью защиты своих клиентов, Финансовая Комиссия настоятельно рекомендует трейдерам учитывать следующее:

 

Финансовая Комиссия продолжит работу с общественностью для выявления и пресечения мошеннической деятельности, а также предпримет все необходимые меры для обеспечения безопасности связи с клиентами брокеров-членов. Мы призываем всех трейдеров уведомлять нас о любых физических и юридических лицах, которые выдают себя за представителей Финансовой Комиссии.

Хотя бонусы и иные промоакции, предлагаемые брокерами, стали обычной практикой, мы обращаем ваше внимание на то, что не все бонусные программы одинаковы. Торговые бонусы могут быть трудны для понимания как трейдерам-новичкам так и опытным трейдерам, поэтому мы советуем всем клиентам внимательно изучить все условия и правила использования предлагаемой бонусной программы или промоакции, прежде чем принимать их.

Каждая бонусная программа, предлагаемая конкретным брокером, должна иметь определенные правила использования, которые четко описывают все аспекты работы с такой программой и условия ее предоставления. Основываясь на нашем многолетнем опыте работы в отрасли, ниже мы представим наиболее важные критерии, которые нужно учитывать при выборе бонусной программы брокера.

Ознакомьтесь с правилами использования бонусной программой

Самое главное, на что трейдер должен обратить внимание при принятии решения о начале работы с бонусной программой — это оценить правила ее предоставления. Только тогда трейдер сможет принять обоснованное решение, подходит ли для него такая бонусная программа и ее условия.

Правила предоставления и использования бонусной программы должны дать трейдеру наглядные примеры касательно того, что представляет cобой бонус, в каких случаях и на каких условиях этот бонус может быть предоставлен. Это может включать денежный депозит на торговый счет клиента, сокращенный спред для торговли или материальный подарок, который может быть отправлен клиенту по почте.

Также необходимо понимать, что данные правила должны содержать конкретные примеры того, как бонус может быть получен. Обязательно проверьте дату начала и окончания бонусной программы, чтобы убедиться, что вы сможете в ней участвовать или выполнить все торговые условия в назначенное время. Аналогичным образом, если программа включает в себя определенные условия по торговле, вы должны оценить все издержки, связанные с достижением этих требований и сопоставить их с вашими торговыми целями. Может оказаться, что ваши торговые издержки, включая спред, в конечном счете, превысят сумму бонуса, которую вы заработаете.

Сумма бонуса

Мы часто видим, что брокеры предлагают клиентам очень большие бонусы в виде денежных средств, либо процента от депозита. Часто бонус структурирован вокруг первого депозита клиента брокеру. В таких случаях, мы советуем клиентам внимательно ознакомиться с условиями и правилами предоставления, прежде чем принимать решение о принятии бонусов.

Во многих ситуациях, высокие суммы бонусов не могут быть сняты клиентом. В таких случаях вы получаете бонус на свой счет, но можете использовать эти средства только для ведения торговли и не можете перевести их на свой банковский счет. Опять же, правила и условия бонусной программы всегда должны содержать описание того, как можно использовать предоставляемый бонус.

В некоторых случаях высокие суммы бонусов, особенно те, которые составляют до 100% депозита клиента, будут иметь ограничения, которые не позволят клиенту снимать средства со своего счета до тех пор, пока не будет выполнен определенный объем торгов. Чаще всего в таких случаях будут установлены максимально высокие требования к объему проведенных торгов. Таким образом, трейдеры, использующие такие бонусные программы, часто сталкиваются с тем фактом, что у них либо нет достаточного количества средств (включая бонус) для выполнения требований по объему проводимых торгов, либо в попытке соответствия данным требованиям они несут высокие убытки и вынуждены вносить дополнительные средства на свой счет. Эти типы агрессивных бонусных предложений скорее будут приносить клиенту убытки, а не прибыль.

Также необходимо учитывать, что большой бонус, внесенный на ваш счет, скорее всего, увеличит объем средств, которые необходимо будет наторговать, особенно если вы торгуете с плечом. В этом случае, у вас появляется больше средств для ведения торговли и вы можете открывать более крупные позиции, однако, вы всегда должны учитывать риски торговли с кредитным плечом. Если вы открываете крупную позицию, вы должны сохранить требование к марже по данной позиции. Вполне вероятно, что движение рынка против вашей позиции приведет к тому, что она будет ликвидирована быстрее, чем, если бы вы открыли меньшую позицию и использовали надлежащую стратегию риска/вознаграждения.

Схожая, но более рискованная бонусная программа может заключаться в увеличение «покупательной способности». Эти типы предложений позволят внести сумму бонуса на ваш счет исключительно для увеличения максимального размера позиции, которую вы сможете открыть, увеличив баланс своего счета, однако, при расчете требования к марже по данной позиции, сумма внесенного бонуса учитываться не будет. Таким образом, вы можете открыть более крупную позицию, но не сможете исполнить требование к марже в случае сильных колебаний цены. Торговля с таким типом бонуса значительно увеличивает риск убытков для трейдеров.

Расчет бонуса

Бонусная программа также должна содержать информацию, которая позволит трейдеру легко рассчитать объем предоставляемых бонусов. В настоящее время, бонусы чаще всего предоставляются в виде процентов от первоначального депозита. В таких случаях необходимо иметь в виду, что при расчете начисляемого бонуса будут учитываться только новые средства, которые вы депонировали, а не те, которые вы могли перевести с существующего торгового счета у вашего брокера или со счета другого брокера. Аналогичным образом, некоторые бонусные программы не будут учитывать ваш последующий депозит, который вы сделали для увеличения бонуса.

Некоторые бонусные программы также имеют многоуровневую структуру, что означает, что сумма, которую вы получите в виде бонуса, увеличивается по мере того, как вы вкладываете больший объем средств или совершаете больший объем сделок. Мы советуем вам быть осторожными при оценке таких программ и иметь в виду вашу финансовую и торговую стратегию. Вы должны знать, сколько денег вы можете инвестировать в торговлю и сколько сделок вы хотите провести на основе вашего риск-профиля. Как упоминалось выше, иногда расходы, связанные с исполнением требуемого количества сделок, превышают фактическую сумму бонуса, которую вы получаете.

Где получить помощь

Мы советуем вам тщательно изучить и оценить бонусную программу, основываясь на ваших торговых целях. Если у вас есть вопросы по бонусной программе, вы должны связаться с вашим брокером непосредственно перед тем, как принять решение о работе с данной программой.

Вы также можете связаться с Финансовой Комиссией с любыми имеющимися вопросами. Консультирование трейдеров осуществляется совершенно бесплатно.

 

Биткоин как результат посткризисного развития инновационных финансовых технологий

Согласно информации, опубликованной счетной палатой США, в результате глобального финансового кризиса, вызванного каскадными сбоями и системными рисками, а также ростом капитализации производных финансовых инструментов (деривативов), международная финансовая система потеряла триллионы долларов.

За последние десять лет после кризиса по всему миру стало развиваться множество альтернативных классов активов, что привело к появлению цифровых активов, которые представляют собой новейший класс с уникальными характеристиками и чертами, не имеющий аналогов в прошлом поколении технологий.

Биткоин — пример одной из самых распространенных на сегодняшний день криптовалют с точки зрения рыночной капитализации и размера сети. Так что же привело к успеху молодой криптовалюты и появлению криптоиндустрии в целом?

Увеличение интереса к альтернативным ФинТех активам

Низкие процентные ставки, которые сохранялись в результате глобального финансового кризиса, вынудили многих институциональных инвесторов искать более высокие доходы на альтернативных рынках.

Приток капитала [smart money] в альтернативные инвестиции и альтернативные классы активов (небанковские продукты) помог создать новые финансовые продукты благодаря инновационным финансовым технологиям (ФинТех).

Эпоха P2P краудфандинга и социальных сетей

Поскольку инвесторы искали более высокую доходность на альтернативных рынках, ФинТех компании начали проводить инновационные эксперименты с новыми финансовыми продуктами в различных отраслях, с целью удовлетворить существующий и ожидаемый спрос на альтернативные финансовые продукты.

Венчурные и частные инвестиции в ФинТех компании вместе с общим ростом мирового рынка альтернативного финансирования помогли ускорить этот процесс. Более того, появление одноранговых технологий (P2P) совпало со схожими тенденциями в платежных приложениях, социальных сетях, а также социальном трейдинге (social trading) и краудфандинге (crowdfunding).

Появление новой системы финансовых продуктов: цифровые активы

В разгар мирового финансового кризиса 2008 года был опубликован документ под названием «Биткоин: Одноранговая Электронная Денежная Система», автор которого скрывался под псевдонимом «Сатоши Накамото» (“Satoshi Nakamoto”).

Этот технический документ (white paper) описывал действие криптографического доказательства, не требующего участия посредников в отношениях между сторонами в сети и использующего криптографию в качестве механизма валидации, тем самым, устраняя необходимость использования какой-либо доверенной третьей стороны или централизованного управления.

Биткоин

Биткоин — это цифровая валюта, которая работает на децентрализованной одноранговой распределенной сети (P2P) в глобальной сети Интернет и поддерживаемая сообществом пользователей. Пользователи передают биткоины посредством уникальных публичных адресов, принадлежащих соответственно отправителю и получателю, а майнеры, которые помогают обрабатывать транзакцию, получают за это небольшую комиссию, которая оплачивается отправителем (подробнее об этом ниже).

Публичность и децентрализованность помогает биткоину поддерживать свою распределенную сеть, которая состоит из копий реестра, размещенных пользователями в так называемом узле. Текущий размер реестра биткоина в настоящее время составляет почти 145 гигабайт, и продолжает расти каждый день, что обусловливает объем, необходимый для запуска полного узла, на жестком диске.

Биткоин узлы

Хостинг полного узла, который может осуществить практически любой пользователь, помогает работе биткоин сети. Путем запуска полного или частичного узла пользователи вносят свой вклад в коллективную сеть узлов, которая действует как контрольная точка для всей системы, поскольку каждый узел содержит полный реестр с историей транзакций, которые не могут быть изменены (подробнее о процессе майнинга и обработки транзакций ниже).

Добыча биткоинов (майнинг)

Максимальное количество биткоинов ограничено кодом, используемым в протоколе, которому следует вся биткоин сеть без исключений (не включая вилки (forks), подробнее об этом позже). Таким образом, кодом установлен потолок в 21 миллион биткоинов, стоит отметить, что в настоящее время их уже около 17 миллионов.

Биткоины создаются на основе многоуровневого процесса, в котором компьютеры, решают определенные математические задачи, чтобы угадать одноразовый код (nonce), выбранный случайным образом, который используется для безопасной передачи основного пароля. Повышающаяся сложность нахождения такого кода и ограниченное количество биткоинов создают узкий канал для поддержания инфляции по сравнению с традиционными валютами, такими как доллары США или евро (где уровень инфляции контролируется центральным банком).

Трудности майнинга

Уровень сложности, чтобы первым найти следующий код (nonce) и получить вознаграждение, в настоящее время настолько высок, что для того, чтобы сделать майнинг выгодным, используются целые фабрики (фермы) взаимосвязанных серверов, использующие специализированное майнинговое компьютерное оборудование для достижения требуемых показателей хеширования.

Сетевые стимулы: майнинг и сетевая комиссия

Каждый раз, когда значение кода (nonce) угадывается, создается новый блок и угаданный номер кода (nonce) хешируется или подключается к предыдущему блоку, соединяя предыдущий и текущий блоки.

Награда майнера

Майнер или пул майнеров, которые угадали правильное значение кода (nonce), получают определенную сумму биткоинов, содержащуюся во вновь созданном блоке, которая в настоящее время составляет 12,5 биткоинов на блок. Пользователи, участвующие в майнинге блока, также конкурируют между собой за добавление последних биткоин-транзакций между пользователями в новый блок для их проверки.

Комиссия майнера

Отправители биткоинов платят определенную комиссию, что стимулирует майнеров к включению этих транзакций в новые блоки, с целью получения данной комиссии.

Данное построение системы поддерживает движение капитала в биткоин сети и, в то же время, поддерживает интерес майнеров в ее постоянном обслуживании, что, в свою очередь, позволяет поддерживать все больше пользователей, транзакции которых позволяют майнерам получать свою комиссию.

Цикличный рост цен

Цикличный процесс, на котором построена система биткоина, аналогичен экономическим циклам. Биткоин можно рассматривать как экономику, которая буквально попала в топ-40 ведущих экономик мира по показателю денежной массы M1 по состоянию на 2 ноября 2017 года, когда рыночная капитализация криптовалюты превысила 110 миллиардов долларов вскоре после того, как цена на 1 биткоин достигла отметки в 7200 долларов.

Многие считают, что биткоин находится в ценовом пузыре, но, исследуя его историческое ценовое движение, можно сказать, что за последние 9 лет, биткоин уже преодолел многочисленные пузыри, при которых его цена существенно колебалась.

Пассивное инвестирование в криптовалюты

Несмотря на ценовые колебания, многие аналитики полагают, что если главные двигатели роста биткоина продолжат свое действие, то через несколько лет он сможет достичь отметки в 1 миллион долларов за 1 биткоин. Тем не менее, другие полагают, что этого не случится и биткоин потерпит неудачу или будет заменен на криптографические сети следующего поколения с более продвинутыми характеристиками выживания.

Эти проблемы очень затрудняют жизнь даже самых пассивных инвесторов, поскольку поддержание диверсифицированного портфеля на криптовалютных рынках может потребовать активного перераспределения активов, так как показатели цифровых активов постоянно меняются (если сравнивать топ-50 криптовалют, например, всего за последние несколько месяцев).

Социальные криптосистемы

Так же, как FaceBook, который привлекает больше новых пользователей для получения большей прибыли в виде платы маркетинговых компаний за просмотр их рекламы в социальной сети, размер криптосети — главный двигатель роста ее денежной оценки. Без пользователей такая сеть не будет иметь какой-либо ценности.

Тем не менее, когда мы имеем дело с FaceBook, расчеты осуществляются с рекламодателями, что не позволяет пользователям получать какую-либо выгоду от своего участия, помимо использования самой платформы Facebook. Социальные криптосети, которые по своей сути являются P2P сетями, устраняют необходимость в посреднике, однако сохраняют свои размеры и темпы роста, что является ключом к их устойчивому развитию, полезности и конечной оценке.

P2P транзакции без доверенной стороны

Хотя потребность в доверенных третьих лицах была исключена с применением криптосетей, все еще существуют риски, связанные с обеспечением достаточного количества пользователей для создания достаточного количества транзакций, что стимулировало бы достаточное количество майнеров для поддержания сети и цен на цифровые активы.

Цикличность системы

Биткойн не является исключением, и, как и любая криптовалюта, в сети биткоин должно быть достаточно пользователей для создания достаточного количества транзакций для поддержки спроса (цены) и стимулирования майнеров на обработку транзакций и создания новых блоков. Сеть биткоина следует циклическому процессу и сопоставима с другими естественными экономическими циклами в глобальных экономиках и разных отраслях, где осуществляется торговля.

Приватный ключ / публичный адрес

Все транзакции биткоинов используют систему публичного адреса / приватного ключа, где каждый адрес публичного ключа (биткойн-адрес) контролируется приватным ключом (за исключением coinbase транзакций, которые используются майнерами в процессе создания нового блока)

Публичная природа биткоина

В то время как покупка или добыча биткоинов может подпадать под контроль государства, любой человек может выполнять математические алгоритмы для создания почти неограниченного количества биткоин-адресов совершенно бесплатно, путем использования открытого исходного кода, что может быть сделано даже в офлайн режиме, в идеале, на изолированном компьютере, который никогда не подключался к интернету, что существенно уменьшит вероятность мошенничества.

Таким образом, защита приватных ключей — еще одна проблема, которая несет в себе существенный риск утраты средств, будь то из-за действий хакеров, которые могут получить доступ к приватным ключам пользователя, или же из-за действий самих пользователей, что означает, что утерянный биткоин не подлежит восстановлению.

Приватный ключ = цифровой актив

Каждый приватный ключ сродни секретному паролю, который не может быть изменен, и каждый владелец адреса должен предпринимать все меры по его защите, поскольку ключ является единственным способом управления его цифровым активом (только если ключ не защищен третьей стороной).

Любой, кто получает доступ к вашему основному приватному ключу (мастер-ключ), известному как кодовая фраза или мастер-сид, может получить доступ к вашему цифровому активу. Поэтому защита приватных ключей имеет первостепенное значение для защиты биткоина от кражи или случайной потери из-за забытых или неустановленных ключей, поскольку они не подлежат восстановлению.

Криптография эллиптических кривых

Приватный мастер-ключ генерируются с использованием компьютерного кода с открытым исходным кодом, который использует сложные математические алгоритмы для генерирования очень больших случайных чисел, которые впоследствии используются в многошаговом вычислительном процессе (включающем еще большее количество случайных чисел) с независимыми друг от друга шагами.

Данный процесс, включает криптографию на эллиптических кривых (ECC), что помогает обеспечить уровень безопасности, соответствующий одним из самых высоких стандартов шифрования, что делает практически невозможным угадывание / взлом приватного ключа.

Такие криптоактивы как биткоин соответствуют одним из самых высоких стандартов шифрования, доступных в настоящее время, которые объединяют криптографию эллиптических кривых (ECC) для генерации пар публичных / приватных ключей и алгоритмы криптографического хэширования Secure Hash Algorithm (SHA) для майнинга новых блоков.

Защита цифровых активов

Алгоритм криптографического хэширования SHA-2 был разработан Агентством национальной безопасности США (NSA), а семейство SHA, включая SHA-3, считается одной из самых надежных форм шифрования (достаточной даже для шифрования военных и государственных тайн).

Хотя семейство алгоритмов SHA2 было запатентовано NSA, 20 июня 2007 года оно было бесплатно предоставлено общественности и сегодня широко используются в Интернете.

Шифрование, построенное на алгоритмах SHA, можно найти во многих компьютерных приложениях и сервисах по всему Интернету, поскольку оно широко используется для аутентификации (шифрования / дешифрования) доступа к защищенным онлайн-сервисам как коммерческих предприятий, так и общедоступным приложениям с открытым исходным кодом.

Мнемонические кодовые фразы для восстановления и управления цифровыми активами

Алгоритм SHA2 считается надежным, так как генерируемые приватные ключи (в случае с такими цифровыми активами, как биткоин, используются такие методы как BIP32 или BIP44, которые затем преобразуются в легко запоминаемую кодовую фразу из 12-24 слов с помощью таких методов, как BIP39) имеют от 256 до 512 бит энтропии. Энтропия указывает на сложность пароля для защиты от атак (например, случайная догадка или хакерская атака).

 

Политика наилучшего исполнения в рамках MiFID использует многогранный подход, который, среди прочего, учитывает качество исполнения, условия торговли, предоставляемые клиентам, и процесс выбора контрагента. В нем также содержатся указания и рекомендации о том, как можно достичь наилучшего исполнения.

Политика исполнения, изложенная в MiFID II, опирается на несколько основных столпов, и я кратко опишу свои выводы по этой теме ниже.

  1. Сколько контрагентов должен иметь брокер? 1 или 5?

Брокер может использовать одного контрагента до тех пор, пока с помощью этого контрагента брокер может обеспечить своим клиентам наилучшее исполнение (обратите внимание, что это исполнение ордера должно поддерживаться соответствующими данными и внутренним анализом). Если брокер не сможет последовательно обеспечить наилучшего исполнения для своих клиентов через одного контрагента, то он должен задействовать несколько поставщиков ликвидности и сообщать о пяти крупнейших по объему на ежегодной основе (см. Пункт 2).

«Инвестиционные компании, передающие или размещающие ордеры для исполнения посредством других организаций, могут выбрать единственную такую организацию для исполнения, если это позволяет компании получать наилучший возможный результат для своих клиентов на постоянной основе и можно разумно полагать, что данные результаты будут не хуже, чем при использовании услуг альтернативных организаций. Это разумное полагание должно подкрепляться соответствующими данными, опубликованными в соответствии со Статьей 27 Директивы 2014/65 / ЕС или внутренним анализом, проводимым этими инвестиционными фирмами».

  1. Отчетность по объему пяти основных торговых площадок

В соответствии с этим критерием наилучшего исполнения, брокер, направляющий поток своих ордеров для исполнения другим сторонам, должен предоставлять годовой отчет, раскрывающий его пять топ контрагентов на основе объема исполненных клиентских сделок. Компания также должна иметь возможность предоставлять такую ​​статистику по разумному запросу клиента.

«Статья 64 Критерии наилучшего исполнения (статьи 27 (1) и 24 (1) Директивы 2014/65 / ЕС)

В частности, когда инвестиционная компания выбирает другие организации для предоставления услуг по исполнению ордеров, она должна обобщать и публиковать на ежегодной основе, по каждому классу финансовых инструментов, отчет о пяти ведущих по объемам торговли инвестиционных компаниях, которым передавались или, у которых размещались на исполнение клиентские ордеры за предыдущий год, а также сведения о качестве исполнения.

По разумной просьбе клиента инвестиционные компании должны предоставлять своим клиентам или потенциальным клиентам информацию об организациях, которым передаются или, у которых размещаются на исполнение ордеры клиентов».

  1. Документирование процесса выбора контрагента

Брокеры должны документировать и хранить описание процесса отбора контрагентов, а также свои критерии для определения политики наилучшего исполнения для клиентов.

«Описание процесса выбора площадок для исполнения ордеров, используемых стратегий исполнения, процедур и процессов, используемых для анализа качества исполнения, методов контроля получения наилучших результатов для клиентов».

  1. Проведение всесторонней проверки всех потенциальных контрагентов с учетом отраслевой компетенции и рыночной репутации контрагента.

Помимо очевидных критериев выбора поставщика ликвидности, таких как ценообразование и исполнение, рыночная практика, бизнес-модель и другие условия торговли, брокеры должны также оценивать нематериальные активы, такие как компетенция и репутация на рынке.

«В частности, государства-члены должны требовать, чтобы инвестиционные фирмы учитывали компетенцию и рыночную репутацию контрагента, а также любые законодательные требования, связанные с владением этими финансовыми инструментами, которые могут негативно повлиять на права клиентов.

Скорость, вероятность исполнения, размер и характер ордера, влияние рынка и любые другие неявные транзакционные издержки могут иметь приоритет над ценовой и стоимостной оценкой только в той мере, в какой они способствуют достижению наилучшего возможного результата розничному клиенту».

  1. Акцент на наилучшее исполнение на постоянной основе.

С настоящего времени, MiFID II, помимо цены, обязывает брокеров учитывать многочисленные факторы, влияющие на исполнение сделок, путем акцентирования внимания на общем клиентском опыте.

«По меньшей мере установить процесс, посредством которого инвестиционная компания определяет относительную важность данных факторов с целью обеспечения наилучшего возможного результата для своих клиентов. Чтобы реализовать эту политику, инвестиционная компания должна выбрать торговую площадку, которая позволят ей, на постоянной основе, получать наилучший результат исполнения клиентских ордеров».

  1. Сбор рыночных данных

Чтобы доказать применение практики наилучшего исполнения, брокерским фирмам необходимо будет собрать соответствующие рыночные данные для проверки внебиржевых цен, предлагаемых клиентам, по сравнению с межбанковским рыночным стандартом.

«Поскольку обязательства по применению наилучшего исполнения применяются ко всем финансовым инструментам, независимо от того, торгуются ли они на торговых площадках или внебиржевом рынке, инвестиционные компании должны собирать соответствующие рыночные данные, чтобы проверить, справедлива ли предлагаемая клиентам внебиржевая цена и обеспечивает ли она наилучшее исполнение».

Хотя количество изменений требований может показаться ошеломляющим, на мой взгляд, многие из них можно решить, сотрудничая с уважаемыми и опытными партнерами, теми, кто имеет опыт и может обеспечить исполнение всех новых требований, а также обеспечить справедливое и полностью прозрачное исполнение для трейдеров. Для помощи в составлении вопросов к потенциальному поставщику ликвидности во время процесса due diligence, нажмите здесь.

Чтобы узнать, какие другие важные изменения, внес MiFID II, нажмите здесь

© Наталья Гуник

 

3 августа мая 2017, FinaCom PLC, оператор сайта FinancialCommision.org, нейтральный и независимый посредник в разрешении претензий в области Forex, объединяющий широкий круг онлайн брокеров и независимых поставщиков технологий, выражает свою солидарность с результатами сравнительного отчета по рынку Forex/CFD, опубликованного Traction Fintech.

Недавняя статья была опубликована специалистом по нормативным требованиям Traction Fintech. В данной статье были рассмотрены различия между внебиржевыми (OTC) производными финансовыми инструментами, такими как контракты на разницу (CFD), включая Forex, в четырех юрисдикциях.

Полный доклад, упомянутый в статье, был разработан Джеймсом О’Нилом — директором австралийской брокерской компании ILQ. В данном отчете проводилось сравнение требований, связанных с обработкой денежных средств клиентов, справедливым рыночным ценообразованием, кредитными плечами и требованиями к капиталу на территории Австралии, Кипра, Соединенного Королевства (Великобритания) и США

Финансовая Комиссия поддерживает необходимость совершенствования правил обработки денежных средств клиентов и методов определения справедливой цены (например, Глобальный Форекс Кодекс) во всех юрисдикциях с целью поддержания и совершенствования практики наилучшего исполнения глобальными форекс и CFD брокерами.

Сравнение Четырех Главных Юрисдикций

Таблица, приведенная в статье и с который можно ознакомиться ниже, представляет собой обзор на различные требования к поставщикам финансовых услуг для каждой из четырех стран. Данный обзор был составлен вскоре после того, как правительство Австралии внесло некоторые поправки в свое законодательство в соответствии с принятым Законом о корпорациях. Данные поправки касаются порядка обработки трастовых счетов с целью повышения уровня защиты клиентских средств.

%d1%81%d0%bd%d0%b8%d0%bc%d0%be%d0%ba-%d1%8d%d0%ba%d1%80%d0%b0%d0%bd%d0%b0-2017-08-03-%d0%b2-17-48-54

 

Справедливое ценообразование и исполнение

Автор доклада обращает внимание на то, что Кипр и Австралия не полностью справляются с поставленными задачами по обеспечению справедливого и прозрачного ценообразования своими брокерами, по сравнению с Соединенными Штатами и Соединенным Королевством, и предположил, что в Австралии необходимо рассмотреть конкретные правила для передачи своего мандата в соответствии с правилом 912 (1) (а). Например, нынешнее определение маркет-мейкинга в Австралии является слишком обобщенным и затрудняет оценку асимметричного проскальзывания с точки зрения нарушения мандата.

Автор добавил, что обязательства в законодательстве Кипра, а именно статья 36 Закона об инвестиционных услугах и деятельности и регулируемых рынках от 2007 года, выходят за рамки австралийского эквивалента, когда речь идет об асимметричном проскальзывании цен при исполнении ордеров клиента (хотя оба были приняты вслед за аналогичными актами в США И Великобритании).

С точки зрения сопоставления различий в порядке обработки клиентских денежных средств в каждой юрисдикции уполномоченными брокерскими компаниями, автор перечислил некоторые из преимуществ и недостатков, позволяющих брокерам наращивать капитал с целью буферизации счета клиента и избежания дефицита средств.

Буферизация счетов и трастовые счета

Говоря о трастовых счетах в США, где разрешена буферизация, брокер вправе вкладывать собственные денежные средства на счета клиента, с целью поддержания избыточного капитала для избежания дефицита необходимой маржи (т. е. в периоды высокой волатильности).

Автор утверждает, что объединение собственных денег брокера в трастовых счетах клиентов может размыть границу между фондами, принадлежащими трасту, и денежными средствами брокера в случае банкротства.

Между тем, брокеры, которые могут использовать клиентские денежные средства для хеджирования и маржирования, поддерживают идею о том, что не все брокеры, являющиеся контрагентом клиентов, выступают в роли маркет-мейкеров.

Кроме того, разрешение использования клиентских денежных средств для хеджирования и маржирования может размыть грань между частной торговлей и хеджированием, что характерно для согласованного принципала. Автор также указал на системный риск, который существует с сегрегированными счетами клиента, когда средства объединены вместе в одном и том же счете и как это можно было бы исправить, если потребуется, чтобы средства каждого клиента держались на отдельном банковском счете.

Комиссар Австралийской Комиссии по Ценным Бумагам и Инвестициям (ASIC) Кэти Броуэр прокомментировала изменения в правилах: «Поправки к режиму денежных средств клиента, внесенные в законопроект, повысили защиту клиентских средств, которые предоставляются розничным клиентам, торгующим производными финансовыми инструментами. Данное нововведение поможет повысить доверие инвесторов к финансовой системе Австралии».

Софи Гербер, директор Traction Fintech, дала свой комментарий в статье: «Это была очень спорная проблема в отрасли. Возможно, более выгодный подход к этому вопросу заключался бы в том, чтобы запретить применение положений Закона о корпорациях для использования клиентских денежных средств в целях маржирования / хеджирования и т.д. заинтересованным сторонам. Время покажет, принесут ли данные реформы пользу отрасли, я думаю, к сожалению, в данном случае, розничный клиент не увидит никаких преимуществ и в течение ближайших нескольких лет результаты будут снижать конкуренцию и увеличивать затраты».

Автор отметил, что, несмотря на изменения в правилах, деньги клиента все еще остаются на одном и том же банковском счете и не защищены от риска контрагента в случае банкротства брокера. Он добавил, что требование ASIC на запрет использования буфера сильно отличает ее от других юрисдикций, например США, где поддержание избыточного капитала требуется в соответствии с местным регулированием.

Кредитное плечо

Поскольку заемные операции с форекс и CFD осуществляются с маржинального счета, минимальные требования к марже часто варьируются от брокера к брокеру и претерпевают новую волну ограничений в последние годы, уменьшая максимальный, размер плеча, который может предлагаться в разных странах.

Автор объяснил, что кредитное плечо часто считают причиной потери клиентов, и, хотя такие ограничения были введены во многих крупных юрисдикциях, Великобритании еще только предстоит ввести ограничение. И хотя высокое кредитное плечо привлекательно для многих трейдеров, в таких юрисдикциях, как Япония, сокращение кредитного плеча, похоже, не мешало ее розничной индустрии форекс, поскольку более низкое плечо, возможно, наоборот, помогло ей стать более приемлемым классом активов для домашних инвесторов.

В статье приводится обширный список отраслевых новостных статей, в том числе объявления регуляторов. Для просмотра полной статьи нажмите здесь.

© Traction Fintech

Если вы торгуете на рынке форекс, то, скорее всего, вы задавались вопросом — как узнать, насколько хорошо мой брокер исполняет мои ордеры?”, а если нет, то, возможно, сейчас самое время.

К сожалению, брокеры не предоставляют своим клиентам инструменты, которые хоть как-то подтверждали бы клиенту качество исполнения. Это вовсе не означает, что трейдерам предоставляют плохое исполнение, однако и не подтверждает обратного.

На децентрализованном рынке, коим является форекс, не существует единой цены, доступной для всех, а котировки разных маркет мейкеров могут отличаться друг от друга в один момент времени. В этой связи, у рядового трейдера нет возможности оценить качество исполнения кроме как самостоятельно анализировать цены разных брокеров в каждый момент времени. Очевидно, что без современных технических средств — это трудно реализуемая задача.

Теперь у трейдеров есть такой инструмент! Представляем Verify My Trade – независимый репозиторий данных, обеспечивающий пост-торговый анализ исполнения ордеров по отдельным форекс сделкам.

Вполне ожидаемо, что после запуска сервиса разработчики получили массу отзывов, причем, как позитивных, так и негативных. В частности, многие поставщики финансовых услуг сошлись во мнении, что данный инструмент создает почву для разногласий, поскольку позволяет клиенту делать выводы о качестве исполнения его ордеров, которые не всегда могут быть точными. Справедливости ради, нужно сказать, что данный сервис не может гарантировать 100% точность оценки исполнения, но, как минимум, стремится к этому показателю. В тоже время, практически все отозвавшиеся поддержали инициативу, так как она действительно стремится пролить свет на процесс ценообразования на рынке форекс. Я абсолютно согласен со всеми доводами и хочу обьяснить на примере — почему. Давайте представим двух пользователей мобильной связи в одном городе. Первый платит $100 в месяц, а второй только $80. Многие могут подумать, что первый совершенно точно переплачивает. Однако, можно ли без детальной оценки количества и продолжительности звонков, а также других доступных опций в контракте, произвести сравнительную оценку? Нет, невозможно. Форекс в этом плане ничем не отличается. Без понимая того в какие моменты трейдер заключает сделки и какого обьема, невозможно точно оценить качество исполнения. Однако, мы все понимаем, что на любом рынке всегда существует какой-то реальный диапазон цен, приобретение товара или услуг в котором не должен вызывать удивления у потребителя.

Таким образом, в данном примере я предлагаю посмотреть на сервис Verify My Trade именно с этой стороны. Во-первых, основная задача данного сервиса — определить, не выходит ли цена предоставленная вашим дилером за пределы диапазона цен других дилеров, а, во-вторых, показать насколько она была выгодна в сравнении с ценами других участников рынка. Второе, как мы уже поняли из примера выше, может зависеть от множества факторов.

Теперь давайте посмотрим на реальную проблему с которой сталкиваются дилеры и трейдеры каждый день. В подавляющем большинстве случаев клиенты перепроверяют цену исполнения только ордеров закрытых с убытком. При получении убытка человеческая психология диктует — иди и проверь, наверняка какая-то ошибка! Неужели я мог ошибиться?

 

Что делает клиент в такой ситуации?

%d0%b7%d0%bb%d0%be%d0%b9

Как правило, клиент смотрит цену исполнения своего ордера, а потом ищет дилера, цена которого на момент исполнения отличалась в лучшую для него сторону, а в условиях децентрализованной природы рынка, вероятность найти такого поставщика очень высока и, на основании этого, клиент подает претензию дилеру.

 

Что делает в этом случае дилер?

no

Напоминает клиенту о децентрализованной природе рынка, показывает договор, согласно которому дилер является последней инстанцией определения рыночной цены для клиента, и точка! То есть, дилер даже не хочет вступать в диалог о наличии более выгодной цены где бы то ни было еще.

 

Проблема — конфликт интересов

2

С этого момента начинаются разногласия, рассудить которые способна только независимая третья сторона, такая как Финансовая Комиссия. То есть, клиент, несмотря на легальные документы, видит во всем подвох и считает себя обманутым. Он более не желает слушать никакие доводы дилера и считает, что договор составлен таким образом, чтобы дать действиям дилера абсолютную юридическую силу на все случаи жизни.

 

Решение проблемы на этапе ее возникновения

Verify My Trade Образованный клиент — лояльный клиент. Сервис Verify My Trade дает клиенту понимание о том, что такое децентрализованный рынок до того, как клиент самостоятельно придет к каким-то выводам и подаст претензию. Предоставляя клиенту инструмент анализа качества собственного исполнения, дилер заявляет о прозрачности и приверженности к честному ведению бизнеса. Клиент понимает, что на рынке не существует однозначно правильного или неправильного исполнения ордера, а существует множество вариантов. Как следствие, даже при обнаружении проблемы, клиент будет смотреть на это как на ошибку, а не злой умысел.

 

Мнение Финансовой Комиссии

finCom_150 Миссия нашей организации — это создание более честной и надежной среды на рынке Форекс. Данная миссия реализуется путем объединения брокеров, которые привержены соблюдению самых высоких стандартов коммерческой чести и лучших деловых практик при ведении своего бизнеса, а также постоянным расширением знаний трейдеров о том, как именно работает рынок форекс. Инструмент VerifyMyTrade является великолепной инициативой, призванной повысить прозрачность индустрии, а также уровень осведомленности трейдеров, следовательно, он идеально вписывается в рамки деятельности нашей организации.

Мировой форекс рынок в настоящее время претерпевает небывалый сдвиг на самых высоких уровнях, что должно привнести в него еще большую целостность как на уровне крупных дилеров, так и на уровне рядовых трейдеров на месяцы и годы вперед.  

В настоящее время, происходит наращивание взаимодействия между регуляторами различных юрисдикций с целью создания Глобального Кодекса поведения профильных участников внебиржевых финансовых рынков, который помог бы стандартизировать и объединить лучшие практики ведения честной торговли от ведущих дилеров и банков.

Что спровоцировало изменения?

Реформированию форекс рынков предшествовала череда громких расследований, связанных с манипулированием рыночной ценой крупнейшими банками и дилерами в последние годы.

Глобальный Кодекс поведения профильных участников внебиржевых финансовых рынков был создан для закрепления стандартизированных подходов к лучшим торговым практикам на форекс рынках, с целью обеспечения практики наилучшего исполнения посредством предотвращения ценовых манипуляций. Кодекс также предоставляет ряд других преимуществ, которые, в конечном счете, должны будут снизить риски торговли на рынках форекс для рядовых трейдеров.

В процессе разработки и принятия Кодекса участвовали такие структуры как Банк Международных Расчетов (BIS) в рамках рабочей группы по валютным рынкам (FXWG) в сотрудничестве с многочисленными регулирующими органами и Федеральным резервным банком Нью-Йорка.

Первая часть Кодекса была принята в середине 2016 года, предоставляя компаниям возможность добровольно внедрять его положения, в то время как вторая часть Кодекса будет принята в первой половине 2017 года. Кодекс представляет собой огромную пилотную программу, помогающую регуляторам и участникам финансовых рынков собирать коллективную информацию от клиентов с целью улучшения своей деятельности.

Прогресс на межбанковском уровне

В настоящее время, некоторые банки и дилеры заявляют, что будут сотрудничать только с контрагентами уже имплементировавшими положения Глобального Кодекса в свою практику, что свидетельствует о его положительном эффекте.

Одна цена для всех

Тем не менее, если финансовые регуляторы постараются создать унифицированный набор правил, определяющий возникновение и дальнейшее распространение цен на рынках форекс, а также исполнение ордеров не по превалирующим рыночным ценам, то Глобальный Кодекс станет отличной площадкой для начала анализа таких данных.

В настоящее время, на основании исследований, проведенных со своими Членами, такие регуляторы как FCA, реализуют многочисленные программы, связанные с практиками “last-look”, “time-stamping” и процессом повышения ставок (добавления спредов), а также в других сферах, находящихся под пристальным вниманием регулятора.

Необходимость в решении

В недавнем докладе Банка международных расчетов (BIS) говорилось об участившихся вспышках волатильности и флеш-событий, которые сокращают объемы форекс торговли и могут привести к нестабильности рынка. Это означает, что крупные рыночные реформы могли бы способствовать укреплению целостности внебиржевых рынков, а также способствовать операционной эффективности.

Улучшение рыночной среды должно помочь регуляторам осуществлять более эффективный надзор за практиками исполнения, действующими в компаниях и, в то же время, стимулировать компании придерживаться лучших практик, которые, в свою очередь, позволили бы клиентам получать более справедливые цены.

Фокус на ритейл трейдеров

В последнее время форекс рынок претерпевает приток новых ритейл трейдеров в связи с укреплением целостности рынка на фоне реализации определенных инициатив, связанных с уменьшением кредитного плеча, которое делает торговлю существенно менее рискованной по сравнению с концепцией доллар за доллар с точки зрения покупательной способности на маржинальном счете.

Несмотря на то, что Глобальный Кодекс в настоящее время действует только на межбанковском уровне, со временем его действие может достичь и онлайн брокеров, равно как и других участников рынка, и в конечном итоге дойти до уровня ритейл трейдеров, на котором практика наилучшего исполнения прослеживается наиболее просто.

Задачи на среднем уровне

Иные проблемные области, обозначенные FCA, касаются практики “last look”

Подобно асимметричному проскальзыванию, практика “last look” является формой асимметричного исполнения. При получении дилером от клиента ордера на исполнение, он не исполняет его немедленно по заявленной цене или по цене, доступной на рынке на данный момент времени, а решает, изменилась ли котировка в неблагоприятную для него сторону, и на основании этого либо отменяет ордер, либо производит его рекотировку.

Еще одной тревожной практикой, которая на протяжении многих лет преследовала трейдеров и только сейчас попала в центр внимания регуляторов, является практика “stop-hunting” — когда брокер произвольно увеличивает цену покупки или продажи (бид, аск), чтобы спровоцировать стоп-лосс по ордеру клиента.

 

Финансовая Комиссия приветствует работу, проделанную в рамках Глобального Кодекса поведения профильных участников внебиржевых финансовых рынков и призывает брокеров присоединяться к Финансовой Комиссии, тем самым демонстрируя свою приверженность ведущим практикам саморегулирования и обслуживания клиентов.

В последнее время Финансовая Комиссия все чаще и чаще получает обращения от членов, с просьбой разъяснить основные положения и требования регулирования в Белоруссии. Высокий интерес к данной юрисдикции вполне оправдан и объясняется как минимум следующим:

В данной статье мы хотим сделать подробный анализ форекс регулирования в Белоруссии, чтобы ответить на вопросы индустрии.

Согласно принятому Указу № 231, форекс регулирование в Белоруссии вступило в силу в марте 2016 года, и на данный момент уже шесть компаний включены Национальным Банком Республики Беларусь в реестр форекс-компаний, кроме того в число участников рынка форекс вошел один банк.

Для предоставления услуг на розничном рынке форекс в Белоруссии, необходимо получить свидетельство Национального Банка Республики Беларусь о включении в реестр форекс-компаний (более простой и «мягкий» аналог лицензирования), пройти оценку используемого программного обеспечения в Национальном форекс центре, внести гарантийный взнос в гарантийный фонд (55 000 долларов США, примечание: взнос возвращается в случае добровольного ухода с рынка без обязательств перед клиентами) и стать членом в локальной Ассоциации развития финансового рынка — “АРФИН”.

Для подачи заявки на получение свидетельства, требуется создание локального юридического лица, подготовка необходимой документации и совершение определенных юридических процедур.

Основные требования

Финансовые требования

Мин.капитал

~$103,000

Средства размещаются на счете компании в локальном банке

Взнос в гарантийный фонд

$55,000 – учетный взнос +

календарные взносы в размере 5% от суммы обязательств перед клиентами. (Total liabilities to clients) Важно! При снижении суммы клиентских средств у компании, уплаченные календарные взносы возвращаются компании.

Средства передаются Национальному форекс центру и хранятся на депозите в локальном банке.

Риск менеджмент и рисковый капитал

Да

Регулирование имеет достаточно жесткие требования к риск-менеджменту, которые подразумевают, что максимальный размер собственной, неперекрытой совокупной позиции по каждому отдельному инструменту не может превышать размер собственного капитала дилера. Фактически, если дилер не располагает большим собственным капиталом, то практически все позиции клиентов должны хеджироваться на внешнем контрагенте. В то же время, регулирование достаточно гибкое в плане выбора контрагентов и разрешает вывод сделок на зарубежные компании.

Торговые условия

Макс.плечо

  • Клиент 1:100

  • Квалифицированный клиент 1:200

  • Профессиональный клиент 1:500

Профессиональный клиент

  • локальная форекс-компания и (или) имеет лицензию на осуществление банковской деятельности, профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам или страховой деятельности;

  • Юр.лицо нерезидент и имеет лицензию на осуществление деятельности на внебиржевом рынке Форекс, банковской либо иной финансовой деятельности;

  • Выручка юридического лица за вычетом налогов и сборов, исчисляемых из нее, за последний отчетный год составляет не менее 4 млн. базовых величин*;

  • Итог бухгалтерского баланса юр.лица на конец последнего отчетного года составляет не менее 2 млн. базовых величин*;

  • Собственный капитал юридического лица на конец последнего отчетного года составляет не менее 200 тыс. базовых величин*;

Квалифицированный клиент это юр или физ.лицо, которое:

  • Совершило не менее десяти операций на общую сумму, превышающую 10 тыс. базовых величин*, в каждом из четырех последних кварталов;

  • сумма долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений клиента, включая денежные средства, на первое число текущего месяца превышает 10 тыс. базовых величин*;

Клиент — это обычный клиент, имеющий небольшой опыт торговли, или не имеющий такового.

*Базовая величина равна 21 белорусским рублям, или USD10.83

Инструменты

FX и CFD

Торговые счета в разных валютах

Да

Предложение Инвестиционных счетов (ПАММ)

Нет

Регулирование не имеет каких-либо отдельных требований в отношении управляющих активами, однако форекс дилеры не могут представлять независимых управляющих на своих сайтах и не должны, каким-либо образом участвовать в процессе переговоров между инвесторами и управляющими.

Копи-Трейдинг

Да

Отдельных требований к поставщикам стратегий нет

Маркет Мейкинг

Да

Принимаемые на себя риски соотносятся с собственным капиталом компании, при превышении установленного норматива, осуществляется обязательный вывод позиций на контрагента (смотрите требования к риск менеджменту)

STP

Да

Возможен вывод на иностранных брокеров

Клиентские и собственные средства. Выбор контрагентов

Сегрегация клиентских средств

Нет

Хранение средств клиентов в иностранных банках и финансовых компаниях

Да

50% клиентских средств должны хранится на счетах Белорусских банков

Использование клиентских средств для осуществления хеджирующих операций за рубежом

Да

Не более 50% клиентских средств может быть размещено на счетах иностранных контрагентов для  хеджирования и прямого вывода ордеров

Размещение собственных средств за рубежом.

Да

Все собственные средства компании для хеджирующих операций за рубежом

Требования к зарубежным контрагентам

Да

Зарубежным контрагентом может быть американская, японская или российская компания, имеющая профильную лицензию (разрешение), а также компания, получившая лицензию (разрешение) в европейской стране, применяющей нормы MIFID.

Кроме того, контрагентом может быть компания и из иной юрисдикции, не являющейся оффшорной зоной, если исполнение ее обязательств перед форекс-компанией гарантировано банком или иным лицом, финансовая состоятельность которого подтверждена аудиторским заключением.

Форекс-компания вправе хеджировать операции в объеме, не превышающем 5 процентов суммы клиентских денег,  у любого зарубежного контрагента, собственный капитал которого составляет не менее 5 млн. евро, а также у материнской компании в любом объеме, но за счет собственных средств.

Продажи и Маркетинг

Требования к рекламе форекс услуг

Да

Запрет на обещание гарантированного дохода, обязательное предупреждение о рисках, запрет на использование информации, не подтвержденной документально и другие.

Контроль этики продаж

Нет

Косвенно, как требования к рекламе.

Открытие собственных офисов

Да

Отдельных требований к операционной деятельности офиса нет.

Представляющие брокеры

Да

Отдельных требований к представляющим брокерам нет.

Профессиональные требования к персоналу

Директор

Да

Высшее юридическое или экономическое образование, отсутствие судимости (непогашенной), отсутствие фактов возбуждения уголовного дела, а также  увольнения из-за утраты доверия

Сотрудник внутреннего контроля

Да

Высшее юридическое или экономическое образование, отсутствие судимости (непогашенной), отсутствие фактов возбуждения уголовного дела, а также  увольнения из-за утраты доверия

Дилер

Нет

Сейлз

Нет

Налоги и другие сборы

Ежегодные взносы

Нет

Отчетность депозитарию (Национальному форекс центру)

Да

~$ 1,230 месяц.

Налог на прибыль компании

Да

Льготная ставка 9% до 2019 года, затем 18%.

Функция налогового агента

Нет

Компания не должна удерживать налоги с клиентов.

Налог на доход клиентов

Нет

До 2019 года налог на доходы от торговли на форекс отсутствует. Далее 13%.

Подытоживая анализ форекс регулирования в Белоруссии, можно с уверенностью сказать,  что оно:

Например, на первый взгляд может показаться, что требование о хранении 50% клиентских средств непосредственно в Белоруссии выглядит достаточно жестким, так как лишает дилера возможности использовать все клиентские средства для осуществления хеджирования клиентских же позиций на внешних контрагентов. Этот момент может показаться особенно болезненным для дилеров, работающих исключительно по STP модели. Однако, в случае с обязательным сегрегированием клиенстких средств, как, например, в России, клиентские средства вообще невозможно использовать для этих целей. Следовательно, дилер должен будет делать это, либо за собственные средства, или получать кредитную линию у контрагентов, что практически невозможно, если форекс лицензия не признается в государстве, где находится контрагент дилера.

В этом случае, регулирование Белоруссии предлагает компромиссный вариант, который с одной стороны дает дилерам возможность использовать часть клиентских средств для хеджирующих операций и, в то же время, предписывает хранить половину клиентских средств “дома”, значительно снижая риски иностранных контрагентов, которые находятся под надзором властей других государств.

Количество компаний в составе нашей организации неуклонно растет. Закономерно растет и число трейдеров, находящихся под прямой защитой нашей организации. В этой связи, мы запускаем новую рубрику, в которой будем освещать наиболее часто встречающиеся проблемы и тенденции,  выявленные комиссией в ходе рассмотрения претензий и мониторинга индустрии, а также мошеннические действия со стороны недобросовестных участников рынка.

Данная рубрика поможет добросовестным компаниям повышать качество своих услуг и продуктов, а клиентам выбирать надежные компании и избегать нерыночных потерь.

Претензии по Бинарным Опционам

Среди членов Финансовой комиссии стало больше компаний, предлагающих торговлю Бинарными опционами и мы фиксируем увеличение доли претензий, связанных с данным продуктом. Очевидно, что данный вид финансовых инструментов  становится все более популярным и привлекает большое количество неподготовленных трейдеров. В этой связи, рост претензий вполне объясним.

Нарушение регламента обработки платежей

Отмечаем незначительный рост обращений в Комиссию, относящихся к несвоевременной (превышающей время в регламентах) обработке платежей клиентам. Практически все обращения были связаны с возвратом денежных средств непосредственно на банковские карты клиентов. Этот способ вывода средств становится все более популярным в последнее время, однако, иногда такие платежи обрабатываются дольше банковского перевода, так как зависят от цепочки посредников. Все подобные обращения удовлетворялись нашими членами в течение 1-3 дней, благодаря содействию Комиссии.

Невыплаты денежных средств

Также хочется отметить увеличение жалоб клиентов на невыплаты денежных средств со стороны брокерских компаний, не являющихся членами Финансовой Комиссии. К сожалению, данные клиенты не находятся под нашей прямой защитой и наши возможности в данных случаях ограничены. Мы еще раз призываем клиентов работать с компаниями- членами нашей организации, а также воспользоваться нашими рекомендациями по выбору компаний, которые мы приводили ранее. Торгуйте с надежными брокерами и получайте защиту Комиссии.

Мошенничество и недобросовестное поведение брокеров и управляющих

Констатируем усиление достаточно тревожной тенденции. За прошедшее полугодие к нам поступило множество претензий, связанных c недобросовестной работой брокерских компаний в области инвестирования и доверительного управления.

Следует отметить, что в современном мире инвестиционное консультирование (Trading Advising, Portfolio Management и Wealth Management) является очень распространенной услугой. Но как отличить профессиональных управляющих от непрофессиональных и мошенников, особенно на рынках, где подобные услуги не регулируются?

В первую очередь, такие компании гарантируют клиентам баснословную прибыль без какого-либо риска и усилий, что уже является главнейшим сигналом об опасности!

Клиенту предлагается инвестировать средства и воспользоваться указаниями (торговыми сигналами) от профессионального аналитика, который, в большинстве случаев не имеет никакого отношения к самому брокеру. В итоге, под руководством такого наставника открывается одна или несколько очень крупных сделок, которые, в случае ошибки способны моментально обнулить торговый счет. Когда это происходит наставник предлагает клиенту повторно пополнить счет, с тем чтобы отбить потери и история повторяется.

Как не попасть на удочку больших обещаний и оградить себя от неминуемых нерыночных потерь?

Финансовая Комиссия подготовила ряд рекомендаций на этот счет:

1.Прежде чем открывать торговый счет в компании, проверьте является ли она членом Финансовой Комиссии?

2. Изучите отзывы клиентов компании в интернете (форумы, рейтинги, СМИ).

3. Изучите договор и регламенты работы с компанией при открытии торгового счета.

4. В случае работы с управляющим, заключите дополнительное соглашение, в котором описана используемая торговая стратегия, оговорены максимальные риски и ответственность сторон. Изучите историю торговых операций управляющего.

5. Всегда помнить, что активный трейдинг на рынках это высоко рискованный вид деятельности, который подразумевает принятие личных решений и рисков! Мы настоятельно рекомендуем постоянно повышать уровень собственных знаний в данной области, чтобы принимать верные решения как в торговле, так и в выборе партнеров.

Список компаний, которые не являются членами Комиссии, и в отношении которых поступали претензии

Компания

  описание претензии

Fort Financial Services

  Аннулирование полученной прибыли

GAINSY

  Торговые рекомендации клиентам под поддельными именами  известных аналитиков

MXTrade

  Не возврат средств

MyBoption

  Не возврат средств

Pegase Capital Ltd

  Не возврат средств

SunbirdFX

  Не возврат средств

PLUS500

  Не возврат средств

 RFED — Розничный Дилер на рыке Форекс

CFTC

В 1974 году Конгресс США основал Комиссию по Торговле Товарными Фьючерсами — федеральное регулирующее агентство с юрисдикцией торговли фьючерсами.

Этот же законопроект авторизовал создание “зарегистрированных фьючерсных ассоциаций”, открыв тем самым возможность для создания саморегулирующих организаций на национальном уровне. Так, в 1982 году появилась NFA.

В 2000 и 2008 годах Конгресс принял ряд законов для определенных типов компаний, обязывающих их регистрироваться в CFTC и становиться членами NFA.

В 2010 году Конгресс принял закон Додда-Франка о реформе Уолл Стритт и защите потребителей, который, также, наделил CFTC правом контроля и нормотворчества для рынка свопов, своп дилеров и основных участников данного рынка.

NFA

Национальная Фьючерсная Ассоциация  является саморегулируемой организацией для индустрии деривативов США, включая биржевые фьючерсы, внебиржевой валютный рынок (форекс) и свопы.

NFA разрабатывает и внедряет правила и сервисы, направленные на обеспечение безопасности и целостности рынка, а также защиту инвесторов.

Членство в NFA является обязательным для всех компаний оперирующих на этом рынке. В настоящее время НФА имеет порядка 4100 фирм-членов и 57000 зарегистрированных специалистов.

NFA является некоммерческой, независимой саморегулируемой организацией, и финансируется исключительно за счет членских взносов.

1.Основные требования для RFED

 

Параметр

Требование

Комментарий

Минимальный собственный капитал

$20,000,000

Уровень раннего предупреждения — 150%. Т.е дилер должен поддерживать минимальный уровень собственного капитала в размере $30млн.

Важно:  Нахождение ниже отметки $30м не приводит к отзыву лицензии, однако брокер должен уведомлять НФА каждый раз, когда уровень собственной капитализации опускается ниже данной отметки.

Рисковый капитал

6% для основных пар  и 20% для экзотики.

Рисковый капитал рассчитывается отдельно на основе открытых валютных позиций дилера, которые он держит у себя на книге (не перекрытые на контрагенте позиции). Сумма рискового капитала является неотъемлемой частью формулы расчета собственного капитала дилера. (Пример: Сумма всех средств — обязательства перед клиентами — рисковый капитал — расходы = нетто капитал)
Членские взносы

$125,000

Оплачивается раз в год
Предложение FX

Физические и Юридические лица

 _

STP

Да

Только на утвержденных контрагентов.

  • Это компании и банки регулируемые в США, а также компании регулируемые в признаваемых юрисдикциях.
  • Иностранные банки с капитализацией не менее $1 млрд.

Возможно утвердить и нерегулируемого контрагента, однако НФА потребует отчетность заверенную лицензированными аудиторами.

Фьючерсы

Да

Только биржевые фьючерсы. Дополнительные требования к капитализации, и обязательное сегрегирование средств.
Опционы

Да

Только биржевые опционы. Дополнительные требования к капитализации, и обязательное сегрегирование средств.
Максимальное плечо
 

50:1

Рассчитывается как маржинальное обеспечение. Минимальное, требуемое обеспечение 2% от объема позиций в долларах США.
Маржевое обеспечение для фьючерсов В соответствии со спецификациями контрактов
CPA Аудит

Каждые 12 месяцев

Аудит финансовой отчетности, подготовленный сертифицированным аудитором
 
NFA Аудит

Каждые 12 месяцев

Проводится в офисе компании, сотрудниками НФА
AML Подготовка

Каждые 12 месяцев

Проводится аккредитованными комплайенс профессионалами/сертифицированным аудитором
Этическая Подготовка

Каждые 36 месяцев

Проводится аккредитованными комплайенс профессионалами/сертифицированным аудитором
FinCen    Два раза в месяц Проверка клиентской базы на наличие физических, юридических лиц, запрашиваемых FinCen
4G CFTC

  По запросу

Проверка клиентской базы на наличие физических и юридических лиц, запрашиваемых CFTC

 

2. Основные обязанности члена:

3.Требования к отчетности ритейл форекс-дилера

Описание отчета

Когда подается

Детали

Submission channel

Дневной отчет Форекс Ежедневно, не позднее 12 часов следующего дня Клиентские средства на депозитах. Открытые позиции клиентов. Сумма задолженности перед клиентами. Имена контрагентов, где хранятся деньги клиентов. Электронная система НФА
Месячный отчет Форекс Ежемесячно, не позднее 17 дней после окончания месяца Операционная информация. Общее количество клиентов. Количество активных клиентов. Распределение клиентов США и зарубежных. Электронная система НФА
Квартальный отчет Форекс Ежеквартально, не позднее 17 дней после окончания календарного квартала. Показатели активности, требуемые правилом CFTC Regulation 5.5(e)(1)(i)-(iii). Включая общее количество клиентов (самостоятельных трейдеров) по итогам последнего квартала, указывая процент успешных клиентов. Электронная система НФА
Дневная торговая отчетность  («FORTRESS») Ежедневно, не позднее 23:59 того же дня Каждый член обязан подавать ежедневный отчет по всем транзакциям в торговой системе(ах), в соответствии с требованиями НФА. Отчет подготавливается по состоянию на 17:00 каждого, торгового дня.  Взимается плата за обработку отчета и зависит от количества записей в отчете. Forex Transaction Reporting Execution Surveillance System (FORTRESS)
Финансовая отчетность(неаудированная) Ежемесячно, не позднее 17 дней после окончания месяца Согласно требованиям, описанных в CFTC Regulation 1.10(d)(1) Система WinJammer
Финансовая отчетность(аудированная)
 
Ежегодно

1-FR-FCM не позднее 90 дней после окончания финансового года.

FOCUS не позднее 60 дней после окончания финансового года.

Согласно требованиям, описанных в CFTC Regulation 1.10(d)(2) Почтой
Соглашение о дополнительном субординированном кредите Если применимо Кредиты, а также любые изменения в кредитных договорах должны быть предварительно утверждены НФА Почтой
Опросник НФА Ежегодно, вместе с оплатой членских взносов НФА присылает каждый год новую анкету-опросник для брокеров Электронная система НФА
Уведомление о недостаточности капитализации Если применимо Моментальное уведомление НФА, если размер собственного капитала падает ниже требуемого уровня.

Отчет  1-FR-FCM/FOCUS должен быть подан в течение 24 часов после уведомления.

Уведомление по телефону, с подтверждением по факсу или WinJammer
 
Некорректные данные в отчете
 
Если применимо Уведомление НФА в тот же день. Письменный отчет об ошибке и коррекции в течение 48 часов после уведомления Факс или WinJammer
Серьезное снижение капитализации Если применимо В течение двух рабочих дней с момента резкого снижения капитала. (30% снижение   капитализации, превосходящей минимальный уровень) Почтой или WinJammer
Существенные несоответствия, выявленные Сертифицированным аудитором Если применимо Уведомление НФА в течение 24 часов. Письменный отчет об ошибке и коррекции в течение 48 часов после уведомления Факс или WinJammer
Запрос на отсрочку подачи отчетности/изменение фискального года Если применимо Запрос на увеличение срока отчетности подается в региональный офис CFTC, вместе с ответом НФА по данному запросу. Почтой или WinJammer
Снижение уровня расчетного капитала ниже порога раннего предупреждения/ Возможность гарантировать представляющего брокера Если применимо Уведомление НФА в течение 24 часов. Почтой или WinJammer
Forex обязательства перед клиентами превышают forex активы Если применимо Немедленное уведомление, в соответствии с CFTC Regulation 5.6(g). Уведомление по телефону, с подтверждением по факсу или WinJammer
Изменение суммы гарантийного депозита в размерах, установленных FDM (форекс дилером) Если применимо Форекс Дилер (FDM) обязан незамедлительно уведомить NFA, если он изменяет сумму гарантийного депозита, установленного для конкретной валютной пары, предлагаемой розничным клиентам форекс. Для получения дополнительной информации смотрите NFA Financial Requirement Section 12(f). WinJammer
Отчет Директора корпоративного регулирования и контроля (CCO) Ежегодно Отчет должен быть предоставлен в течении 60 дней после окончания финансового года форекс дилера (FDM). Смотрите NFA Compliance Rule 2-36 WinJammer
Отчет о рисках Ежеквартально и в случае существенных изменений Отчет должен быть предоставлен в течении 5 рабочих дней с момента его предоставления руководству форекс дилера (FDM). Смотрите NFA Compliance Rule 2-36 WinJammer
Программа управления рисками В зависимости от обстоятельств (первое представление 4 января 2016 года, далее по запросу) Политика и процедуры, предназначенные для контроля и управления рисками, связанными с деятельностью форекс дилера (FDM). Смотрите NFA Compliance Rule 2-36. WinJammer
Крупные переводы Если применимо По меньшей мере, за 5 рабочих дней до перевода, RFED должен предоставить уведомление при определенных условиях. Смотрите CFTC Regulation 5.23

В последнее время БО являются объектом пристального внимания всей индустрии. Мы можем наблюдать активные дебаты, проходящие в разных странах, относительно классификации этих инструментов.

В каких-то странах они подвергаются критике со стороны регуляторов и других органов власти ( например Италия, Канада, Франция), вместе с предложениями классифицировать данные инструменты как игорные. Где-то они и вовсе попадают под запрет (Израиль).

C другой стороны, в наиболее развитых странах, с точки зрения регулирования финансовых рынков, эти инструменты классифицируются именно как финансовые и регулируются соответствующим образом. Я говорю о таких странах как США, Великобритания, Япония, Кипр и другие страны под директивой MiFID, хотя, справедливости ради, стоит отметить, что французский регулятор AMF считает недостаточным наличие MiFID лицензии для предложения БО во Франции.

Для того, чтобы понять причины негативного отношения к данным инструментам со стороны ряда стран, мы проанализировали официальные заявления и публикации регуляторов и других органов власти.

Основные проблемы Причины Способы решения
  • Отказ провайдеров услуг (нерегулируемых), отвечать по своим обязательствам перед клиентами. Например, в своем релизе, Комиссия по Торговле Товарными Фьючерсами отметила, что наибольшее количество претензий связано именно с отказами в удовлетворении заявок на вывод средств принадлежащих клиентам.
  • Аннулирование положительного результата, полученного клиентами по сделкам с бинарными опционами. 
  • Новые финансовые инструменты, пользующиеся большим спросом, всегда являлись оружием для мошенников. Создаются так называемые ширмы, под видом которых привлекаются средства.
  • Бинарные Опционы привлекают не только ритейл-инвесторов без опыта, но и бизнес. Как следствие, это приводит к банкротству компаний со всеми вытекающими последствиями.
  • Неразвитый и нестандартизованный рынок, в следствие чего на нем  отсутствуют эффективные инструменты хеджирования рисков.
  • Государственное регулирование и надзор помогут противостоять мошенничеству,  решить проблему неквалифицированных кадров в индустрии, а также контролировать адекватность собственной капитализации дилеров и сохранность средств клиентов. 
  • Агрессивная практика продаж и недостаточное раскрытие рисков.
  • Зачастую, использование очень схожего позиционирования с игорным бизнесом (get rich quick & easy)
  • Предоставление “некачественной” аналитической поддержки — в данном пункте отмечается работа персональных торговых советников.  
  • Нет требований/норм, касающихся процесса привлечения клиентов.
  • Отсутствие требований к управляющим и торговым советникам.
  • Не предусмотрена ответственность.
  • Государственное регулирование
  • Установление требований к процессу продаж и людям, осуществляющим продажи.
  • Установление требований к внутреннему аудиту и к хранению информации. 
  • Манипуляции в платформах.
  • Изменение условий выплаты по опциону после его приобретения клиентом.
  • Ввод необоснованных и неписаных ограничений и создание прочих сложностей клиенту.
  • Отсутствие контроля со стороны регулятора за ценообразованием.
  • Отсутствие стандартов и правил осуществления сделок.
  • Отсутствие механизмов урегулирования споров, а также недостаток экспертизы.
  • Низкий уровень осведомленности клиента о продукте.
  • Регулирование и мониторинг процесса ценообразования.
  • Стандартизация контрактов.
  • Обеспечение путей рассмотрения и урегулирования споров.
  • Установление требований к отчетности и хранению информации.
  • Контроль за добросовестным раскрытием информации для клиента.

 

Отметим, что противники БО выделяют две причины, которые, по их мнению, делают данный инструмент игорным:

  1. Это рынок приобретения предсказаний, а не реального приобретения ценных бумаг.
  2. Вероятность правильного прогноза на коротких временных интервалах крайне мала, что делает торговлю данными инструментами основанной на угадывании, а не на прогнозе.

Мнение другой стороны заключается в том, что эти определения подходят для любой другой спекулятивной сделки на рынке. Более того, если базовым активом бинарного опциона является ценная бумага, а выплата и стоимость контракта определяются волатильностью этого базового актива, то это — финансовый инструмент, и торговля им должна контролироваться соответствующим надзорным органом.

Смотря на опыт США и Японии, видно, что компромисс был найден и реализован путем внедрения определенных условий по предоставлению торговли БО.

1.    Минимальное время экспирации.

Данной мерой регуляторы пытаются сделать торговлю бинарными опционами более осознанной, так как считается, что торговля очень короткими интервалами лишена аналитической составляющей. Также, на более длительных интервалах исключается возможность манипуляции ценой. Для примера, в США минимальный срок контракта 5 минут, а в Японии 2 часа.

2.    Запрет на блокировку торговли клиенту без весомых на то обстоятельств.

3.    Фиксированный уровень выплаты по опциону, который не может быть изменен на протяжении срока всего опциона.

4.    Отображение информации о выплатах для серии сделок, чтобы трейдеры могли оценивать риски заранее.

5.    Раскрытие информации по максимальному количеству контрактов по каждому инструменту.

6.    Возможность выхода клиента из контракта до его экспирации.

7.    Раскрытие информации об успешности трейдеров.

8.    Запрет на рекламу опционов, как легкого способа инвестирования.

9.    А также ряд других требований.

Изначально Бинарные Опционы задумывались как упрощенный способ заключения сделки на рынке ( просто как «да» или «нет«), который будет доступен инвестору с любым опытом торговли. Однако, разработчики платформ Бинарных Опционов, преследуя модель упрощения, значительно преобразовали эти инструменты. Появилось большое разнообразие контрактов, в следствие чего, некоторые контракты уже нельзя назвать простыми. Это и привело к тому, что в ряде юрисдикций где БО подпадают под надзор финансовых регуляторов, торговля была стандартизована.