Информация об ICO

Инвестирование в ICO представляет собой наиболее спекулятивную форму венчурного капитала, сопоставимую с частным размещением, которое имело место до прихода первичного публичного размещения (IPO) на бирже. На данный момент, криптофинансирование имеет множество существенных отличий от традиционных видов инвестирования.

Последние Статистические Данные по ICO

С недавних пор инвесторы буквально наводнили ICO, так как перспективы базовых продуктов, которые предлагаются для построения на системах, работающих на технологии распределенных реестров (DLT), также известной как технология блокчейн, обещают быть революционными, что и привело к резкому росту в финансирования посредством ICO, как показано на графике ниже, приведенном CoinDesk.

 

ico-1

(Нажать для просмотра)

 

Поскольку разработчики технологий все больше стремятся интегрировать токены (умные контракты) в свои продукты / услуги, интегрированные с блокчейном, криптофинансирование посредством ICO, с недавних пор, стало альтернативой традиционному финансированию.

Соревнование криптовалют

Технология блокчейн (Blockchain) помогает криптовалютам функционировать и развиваться, например, такая криптовалюта как биткоин (Bitcoin (BTC)) в августе 2017 года достигла рыночной капитализации в более чем 70 миллиардов долларов. Блокчейн протокол биткоина использует систему публичного / приватного ключа, где каждый адрес публичного ключа (биткойн-адрес) контролируется приватным ключом и никакая доверенная третья сторона не должна отправлять биткоин на адрес биткоина, так как вся сеть проверяет себя с каждой транзакцией самостоятельно.

Таким образом, этот не основывающийся на отношениях доверия одноранговый компонент является одной из главных характеристик технологии блокчейн, которая помогла биткоину расти. Ниже приведена схема протокола биткоина, который сделал возможным создание его блокчейна.

 

ico-2

источник: Bitcoin.org

(Нажать для просмотра)

 

Биткойн поддерживается майнерами (miners), которые помогают обрабатывать транзакции через децентрализованную биткоин сеть за вознаграждение. Многие криптовалюты используют сходный способ вознаграждения майнеров и обработки транзакций в своих блокчейнах, однако их протоколы, а также методы достижения консенсуса с майнерами могут отличаться. Эти различия приводят к дальнейшему развитию и большему интересу к технологии блокчейн.

Растущий интерес к распределенным блокчейн-сетям

Многие мировые банки, крупные венчурные компании и даже правительства (и центральные банки) уже вложили значительные средства в блокчейн технологии для использования в частных или государственных распределенных сетях.

 

ico-3

источник: CBInsights

(Нажать для просмотра)

 

Поскольку частные стартапы и компании продолжают привлекать капитал через ICO для создания своей продукции, которая может опираться на смарт-контракты, работающие в определенных блокчейнах (или офчейнах), инвесторы делают ставку на поиск решений с потенциалом для трансформации отраслей за пределы финансов и общества в целом.

Децентрализованное будущее

Общий посыл, лежащий в основе бездоверительных (не требующих доверия) распределенных сетей, заключается в том, что они могут влиять на социальные изменения при преобразовании отдельных отраслей, говорится в исследовании, опубликованным в июне 2017 года Всемирным Экономическим Форумом (WEF) под названием «Реализация потенциала блокады».

 

ico-4

источник: Satoshi Nakamoto – bitcoin.org

(Нажать для просмотра)

 

Согласно докладу WEF, существует восемь базовых субъектов, влияющих на экосистему блокчейна: разработчики, ученые, новаторы, неправительственные организации (НПО), государственные органы, венчурные капиталисты, банки и представители финансовых услуг и, наконец, не в последнюю очередь, отдельные пользователи или граждане.

Влияние базовых субъектов на экосистему блокчейна

Разработчики и инноваторы, занимающиеся совершенствованием и разработкой новых подходов к блокчейн-технологиям, которые финансируются миллиардами долларов от институциональных и теперь розничных инвесторов, коллективно помогают стимулировать инновации в этой области.

Отдельные пользователи, в свою очередь, помогают внедрять такие инновации посредством своей работы с продуктами блокчейн-технологий, участием в ICO и использованием криптовалют, которые все больше интегрируется в глобальную систему рынков капитала, включая банковские и брокерские онлайн инвестиции.

Более того, рыночная капитализация криптовалют продолжает достигать новых максимумов, приблизившись к отметке в 150 миллиардов долларов. Как видно из выдержки, приведенной согласно данным CoinMarketCap по состоянию на 17 августа 2017, на биткойн приходится почти половина суммы капитализации.

 

ico-5

источник: CoinMarketcap

(Нажать для просмотра)

 

В одноранговой сети, где не требуется услуг посредника или доверенной третьей стороны, так как проведение, обработка и верификация транзакций осуществляется сетью самостоятельно, постоянно вырабатываются все новые подходы, построенные на блочных DLT сетях, которые могут найти потенциальное применение практически в любой отрасли, использующей цифровые технологии.

Инвесторы способствуют увеличению роста блокчейна посредством финансирования сделок, в том числе ICO, своим рисковым капиталом взамен на возможность использования любого конечного продукта или услуги, которые предлагает эмитент ICO. Тем не менее, в настоящее время, существует множество трудностей, с которыми может столкнуться потенциальный инвестор.

Проблемы ICO для стартапов и инвесторов

Так же как и многие блокчейн стартапы, которые не смогли удачно провести второй раунд (серия B) после первого раунда финансирования (серия A), большинство компаний, привлекающих капитал посредством ICO, также, могут столкнуться с нехваткой финансирования, либо отсутствием спроса на предлагаемый под ICO продукт. Между тем, уже появились сообщения о том, что мошенники используют ICO в качестве средства обмана инвесторов, в том числе, путем создания криптовалютной котельной.

Чтобы подчеркнуть одну из превалирующих на сегодняшний день проблем, итальянская антимонопольная служба недавно приняла ограничительные меры против эмитента ICO из-за его несбалансированных маркетинговых сообщений, которые обещали высокую прибыль своим ICO инвесторам. Более того, в августе нынешнего года, с целью защиты инвесторов цифровых токенов, орган денежно-кредитного регулирования Сингапура (MAS) начал распространение предупреждений с советами касательно того, на что следует обращать внимание, чтобы избежать мошенничества в процессе ICO.

Также наблюдается рост фишинговых атак и схем Ponzi на Ethereum, при этом, согласно данным из Chainalysis, почти 10% всех денег, полученных от инвесторов через ICO в августе 2017 года, попали в руки киберпреступников:

 

ico-6

(Нажать для просмотра)

 

Дилемма выбора ICO

Процесс поиска ICO, который в конечном итоге превратится в высокодоходный бизнес, может быть очень трудоемким даже для самых умных инвесторов (так же как и при традиционном инвестировании в стартапы), даже когда продукт выглядит действительно многообещающим и подкрепляется подлинным бизнес-планом, существующим продуктом и опытной командой менеджеров. Эта задача еще более усложняется с появлением разнообразных идей для использования в блокчейне.

Инвесторы и компании сталкиваются с существенными проблемами и рисками, чтобы получить шанс добиться успеха. Обычно ICO финансируются инвесторами, которые обменивают криптовалюту (купленную на реальные деньги) на цифровые токены эмитента ICO.

В то время как цифровые активы, такие как криптовалюты, представляют собой форму умных контрактов, а умные контракты могут контролировать или удерживать токены, не все умные контракты или токены имеют какую-либо присущую им стоимость на публичных или частных рынках, где происходит обмен и торговля криптовалютами.

Публичные блокчейн сети, такие как Ethereum, запускаются с открытым исходным кодом, что позволяет любому пользователю разместить собственный смарт-контракт – и модифицированный код, где токены могут быть созданы из воздуха – это и используется в качестве механизма финансирования эмитентов ICO для предоставления токенов инвесторам взамен на их инвестированный капитал (сопоставимо с выпуском акций).

 

ico-7

(Нажать для просмотра)

 

ICO чрезвычайно спекулятивны: токены (смарт-контракты)

Некоторые компании в этой области действительно изменят мир, а некоторые уже сделали это, используя технологию блокчейн. Тем не менее, многие токены, предлагаемые через ICO, останутся или окажутся невостребованными, в то время как некоторые из них могут расти в цене или предложить своим держателям преимущества, в которых они первоначально были заинтересованы, поддерживая продукт компании через ICO или последующее привлечение капитала.

Для инвесторов важно понять, что цифровые токены (созданные умными контрактами) могут не всегда передавать какие-либо права собственности на любые базовые активы или иметь какую-либо материальную ценность.

Более того, даже если ICO не является прямым мошенничеством, токены все равно могут оказаться бесполезными, даже если они в конечном итоге станут доступны на открытом рынке, ввиду провала продукта, отсутствия интереса или ликвидности или же других факторов.

Эти риски умножаются еще и тем, что многие стартапы могут потерпеть неудачу, а также, потому, что многие блокчейны и возникающие криптовалюты конкурируют друг с другом за долю на рынке.

Некоторые блокчейны, в конечном итоге, устареют, перестанут использоваться или поддерживаться, поскольку появятся более совершенные системы и продукты, которые могут не быть совместимы со старыми системами.

В сочетании с рисками убытков из-за технических сбоев или хищения цифровых активов хакерами, мошенническими ICO и другими неотъемлемым рисками, связанными с передачей и защитой цифровых активов, в настоящее время, инвестирование в ICO является одной из наиболее доступных спекулятивных форм венчурного инвестирования.

Флуктуирующие токены против статичных токенов

Токены, выпущенные через ICO, могут предоставлять своему держателю дополнительную выгоду, например, передавать право голоса или же предоставлять определенную скидку для приобретения продукта компании или использования ее услуг.

Между тем, другие токены могут повышаться в цене на основе конкретных будущих событий или целей, которые провоцируют события ликвидности, в дополнение к любым правам или выгоде в предлагаемом продукте.

Эти два ключевых отличия между токенами (токены, которые могут изменяться в цене по сравнению с токенами, которые не могут) в конце июля стали предметом предупреждения Комиссии по Ценным Бумагам и Биржам США (SEC), в котором было отмечено, что некоторые токены, предлагаемые через ICO (которые могут меняться в цене) могут считаться ценными бумагами и поэтому должны подпадать под регулирование, когда предлагаются инвесторам из США.

Юрисдикционные различия

Информация о типе/виде токенов, всего лишь один из многих аспектов информации, которую инвесторы должны знать при проведении юридической экспертизы, помимо белой книги или презентации, предлагаемой эмитентами ICO.

Кроме того, в то время как основные регулирующие центры могут быть далеки от разработки жизнеспособных и эффективных правил, регулирующих блокчейн сети и ICO, даже после того, как правительство Австралии сообщило об их разработке, многие эмитенты переходят в оффшорные юрисдикции, чтобы запустить свое ICO, тем самым, предоставляя инвесторам еще меньше защиты.

Обращение к лучшим практикам и отраслевым стандартам ICO

Финансовая Комиссия поддерживает необходимость создания лучших практик и стандартов для эмитентов ICO, а с помощью Сертификационного Комитета ICO, в который входят ведущие эксперты рынка Forex и криптовалюты, сможет удовлетворить данную потребность.

Сертификационный Комитет поможет более эффективно справиться с данной задачей и будет поддерживаться экспертами в области финансовых технологий, блокчейна и криптовалюты, которые заложат основу передовых методов и стандартов, которым должны придерживаться все эмитенты ICO с целью успешной сертификации.

Благодаря своей организационной структуре и опыту работы с международными компаниями в офшорных и развивающихся юрисдикциях, Финансовая Комиссия идеально подходит для удовлетворения растущего спроса на получение капитала через ICO, предоставляя свои услуги по сертификации технологий для эмитентов ICO.

Финансовая Комиссия будет рада приветствовать новых экспертов по финтех финансовым услугам, желающих присоединиться к Сертификационному  Комитету ICO, с целью оказания помощи в совершенствовании стандартов для эмитентов ICO.

Нажмите здесь, чтобы узнать больше о нашем процессе сертификации ICO.

Вызовы для блокчейна: методы достижения консенсуса

Поскольку вновь возникающие криптовалюты нацелены на то, чтобы дифференцировать их подход к тому, как работает их блокчейн и / или умные контракты, конкуренция среди разработчиков умных контрактов и блокчейнов остается на очень высоком уровне.

Консенсус необходим для проверки транзакций с использованием бездоверительных распределенных реестров, тем не менее, такие методы достижения консенсуса находятся лишь на стадии развития. Ethereum – криптовалюта, у которой есть свой собственный токен под названием Ethereum (ETH), также известный как Ether, был использован многими эмитентами ICO для своего умного контракта ERC20.

Сеть Ethereum в скором времени готовится перейти с модели доказательства работы (proof-of-work) на модель Casper – модель доказательства доли владения (proof-of-stake) – для достижения вышеописанного консенсуса.

В настоящее время, для достижения консенсуса, биткоин также использует модель доказательства работы (proof-of-work), которая может быть подвергнута атаке, если большая часть мощности ЦП (CPU) контролируется узлами, которые взаимодействуют для атаки сети или, если они смогут опередить самые длинные цепочки, чтобы переделать доказательство работы и изменить историю сети. Это объясняется в аннотации, предоставленной изобретателем биткоина Сатоши Накамото в его белой книге:

 

ico-8

источник: Bitcoin.org

(Нажать для просмотра)

 

Что двигает инновации в блокчейне?

Способы определения консенсуса в блокчейн-сетях оспариваются, поскольку сети конкурируют за дифференциацию самих себя, привлекая разработчиков для создания продуктов на своих децентрализованных системах и протоколах с открытым исходным кодом.

Хотя каждый метод достижения консенсуса имеет свои плюсы и минусы в рамках конкретного блокчейн-протокола, различные методы достижения консенсуса являются одной из составляющих того, что стимулирует инновационные подходы к криптографии. Эти протоколы используют сложные математические алгоритмы для получения консенсуса, который влияет на работу блокчейн-системы и умных контрактов, которые на ней работают.

Достижение консенсуса

В модели доказательства доли владения (proof-of-stake), заключенной в алгоритме Casper в Ethereum, у майнеров есть «доля», – небольшие ставки предназначенные для угадывания следующего блока (консенсусное направление) внутри системы, где правильные ставки вознаграждаются, а неправильные наказываются, стимулируя майнеров к тому, чтобы присоединиться к консенсусу, чтобы избежать наказания и получить вознаграждение. Это известно как консенсус, что видно из выдержки, взятой с Ethereum.org:

 

ico-9

источник: Ethereum.org

(Нажать для просмотра)

 

Ethereum, как и Bitcoin пережил хардфорк (hard-fork) (англ. fork – ответвление), что является еще одной проблемой, которая стимулирует инновации новыми протоколами, а также развитием сотен дополнительных криптовалют и блокчейн-сетей, где существует потенциал для форка (fork), при котором сети разделяются на две части.

Хардфоркинг: развитие или деградация?

У биткоина есть собственный выделенный сетевой протокол блокчейн, хотя в начале августа 2017 года он претерпел хардфорк, когда часть майнеров проголосовала за выделение и создала новую сеть под названием биткоин кэш (BCH).

Софтфорки являются временными по сравнению с хардфорками, которые возникают, когда происходят постоянные изменения, поскольку узлы, которые не были обновлены для поддержки хардфорка, не могут проверить блоки, которые были созданы с использованием новых правил консенсуса, реализованных теми, кто поддерживает хардфорк.

Хардфорки, в том числе управляемые пользователем софтфорки (UOHF) и управляемые майнерами софтфорки (UOSF), можно рассматривать как естественную эволюцию блокчейн-сетей, тем не менее, выживает наиболее приспособленный – только самый гибкий протокол который получит поддержку, выживет и увеличится.

Кроме того, в ноябре 2017 года по биткоин протоколу может появиться еще один потенциальный хардфорк под названием Segwit2x, в результате чего от блока биткоинов отделится еще одна криптовалюта:

 

ico-10

(Нажать для просмотра)

 

Поскольку умные контракты используются для создания токенов через ICO, на протоколах Ethereum или других блокчейн-протоколах, потенциал форков является важным компонентом процесса сертификации ICO, поскольку, по состоянию на август 2017 года, появилось и работают более 600 криптовалют (смарт-контрактов), многие из которых построены поверх других блокчейн-цепочек или используют свои собственные.

Эволюция протоколов новых умных контрактов.

Так как многие умные контракты будут ограничены базовым кодом, который они используют, и сетями, в которых они работают, а также любыми ограничениями в протоколе, необходимость в создании передовой практики имеет решающее значение как для стартап сообщества и базовых субъектов, так и для инвесторов, которые ее поддерживают.

Это особенно важно, поскольку инвесторы теряют большие деньги из-за неправильного кода в умных контрактах, который используется для получения лазеек.

В рамках своей стратегии, Ethereum планирует перейти на Metropolis, поскольку предлагается ряд усовершенствований, включая простоту программирования, абстракцию учетной записи и улучшение анонимности в обновленной версии, которая спровоцирует очередной хардфорк, ожидающийся к концу сентября 2017 года.

 

ico-11

источник: ETHNews.com

(Нажать для просмотра)

 

В рамках перехода на алгоритм Casper, который использует майнинг-модель, основанную на доказательстве доли владения, планируемая бомба-сложности (difficulty-bomb), которая в будущем должна заставить перейти на алгоритм Casper, не будет включена в сентябрьский Metropolis хардфорк и вместо этого, по мнению Джоша Бреслауэра, будет включена в последующий хардфорк.

Кроме того, протоколы умных контрактов постоянно развиваются, поэтому легальность и применимость подходов глобальных правовых систем в вопросах умных контрактов в случае возникновения правовых споров является ключевой областью обсуждения в отрасли.

Революционные трансформации: сейчас и в будущем

В связи с интенсивным развитием этой многообещающей области, где технологии в будущем в значительной степени будут децентрализованными, по-прежнему существует множество подводных камней и проблем, с которыми сталкивается отрасль, включая технологические, идеологические, правовые, нормативные, этические и, наконец, политические.

Технология блокчейн должна сохраниться в виде двигателя прогресса, подпитывающего 4-ю индустриальную революцию, которая уже началась благодаря технологии распределенных баз данных и доказана существующими примерами, такими как биткоин, которому, например, удалось превзойти рыночную капитализацию PayPal, вдохновляя тем самым на создание сотен новых криптовалют, блокчейнов и новых технологий.