 |
นโยบายการดำเนินการที่ดีที่สุดภายใต้ MiFID ใช้แนวทางหลายแง่มุมที่เน้นที่คุณภาพของการดำเนินการ เงื่อนไขการซื้อขายที่ขยายไปยังลูกค้า และกระบวนการคัดเลือกคู่สัญญา นอกจากนี้ยังมีทิศทางและแนวปฏิบัติเกี่ยวกับวิธีการดำเนินการให้ดีที่สุดอีกด้วย
นโยบายการดำเนินการที่กำหนดไว้ใน MiFID II มีพื้นฐานอยู่บนเสาหลักหลายประการและฉันจะอธิบายผลการค้นพบของฉันเกี่ยวกับเสาหลักเหล่านี้โดยย่อด้านล่างนี้
1.โบรกเกอร์ควรมีคู่สัญญาจำนวนเท่าไร 1 หรือ 5 ?
โบรกเกอร์อาจใช้คู่สัญญาเพียงรายเดียวตราบเท่าที่โบรกเกอร์สามารถส่งมอบการดำเนินการที่ดีที่สุดอย่างสม่ำเสมอให้กับลูกค้าได้โดยใช้คู่สัญญารายนี้ (โปรดทราบว่าการดำเนินการคำสั่งนี้ควรได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลที่เกี่ยวข้องและการวิเคราะห์ภายใน) หากโบรกเกอร์ไม่สามารถบรรลุการดำเนินการที่ดีที่สุดให้กับลูกค้าได้อย่างสม่ำเสมอผ่านช่องทางเดียว โบรกเกอร์ควรใช้ผู้ให้บริการสภาพคล่องหลายรายและรายงานคู่สัญญา 2 อันดับแรกตามปริมาณเป็นรายปี (ดูข้อ XNUMX)
“บริษัทการลงทุนที่ส่งหรือวางคำสั่งซื้อกับนิติบุคคลอื่นเพื่อดำเนินการ สามารถเลือกนิติบุคคลเดียวเพื่อดำเนินการได้เฉพาะในกรณีที่สามารถแสดงให้เห็นได้ว่าการดำเนินการดังกล่าวจะทำให้บริษัทได้รับผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับลูกค้าอย่างสม่ำเสมอ และบริษัทสามารถคาดหวังได้อย่างสมเหตุสมผลว่านิติบุคคลที่เลือกจะช่วยให้บริษัทได้รับผลลัพธ์สำหรับลูกค้าที่ดีอย่างน้อยเท่ากับผลลัพธ์ที่บริษัทคาดหวังได้อย่างสมเหตุสมผลจากการใช้นิติบุคคลอื่นเพื่อดำเนินการ ความคาดหวังที่สมเหตุสมผลนี้ควรได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลที่เกี่ยวข้องซึ่งเผยแพร่ตามมาตรา 27 ของคำสั่ง 2014/65/EC หรือจากการวิเคราะห์ภายในที่ดำเนินการโดยบริษัทการลงทุนเหล่านี้”
2. รายงานสถานที่ดำเนินการค้าขาย XNUMX อันดับแรกตามปริมาณ
ภายใต้กฎเกณฑ์การดำเนินการที่ดีที่สุดนี้ หากโบรกเกอร์ส่งคำสั่งซื้อขายไปยังบุคคลอื่นเพื่อดำเนินการ โบรกเกอร์ควรจัดทำรายงานประจำปีที่เปิดเผยคู่สัญญา 5 อันดับแรกตามปริมาณการซื้อขายที่ลูกค้าดำเนินการ บริษัทควรสามารถให้สถิติดังกล่าวได้เมื่อได้รับคำขอที่สมเหตุสมผลจากลูกค้า
“มาตรา 64 เกณฑ์การดำเนินการที่ดีที่สุด (มาตรา 27(1) และ 24(1) ของคำสั่ง 2014/65/EU)
โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทลงทุนเลือกบริษัทอื่นเพื่อให้บริการดำเนินการตามคำสั่งซื้อขาย บริษัทจะต้องสรุปและเปิดเผยต่อสาธารณะเป็นประจำทุกปี สำหรับแต่ละประเภทตราสารทางการเงิน 5 บริษัทลงทุนที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดที่บริษัทส่งหรือวางคำสั่งซื้อขายของลูกค้าเพื่อดำเนินการในปีที่ผ่านมา และข้อมูลเกี่ยวกับคุณภาพการดำเนินการที่ได้มา
เมื่อมีการร้องขอที่สมเหตุสมผลจากลูกค้า บริษัทการลงทุนจะต้องมอบข้อมูลแก่ลูกค้าหรือลูกค้าที่มีศักยภาพของตนเกี่ยวกับหน่วยงานที่ส่งคำสั่งซื้อหรือวางคำสั่งซื้อเพื่อดำเนินการ
3. กระบวนการคัดเลือกคู่สัญญาเอกสาร
โบรกเกอร์จะต้องสร้างและเก็บรักษาสรุปกระบวนการคัดเลือกคู่สัญญาตลอดจนเกณฑ์ในการกำหนดนโยบายการดำเนินการที่ดีที่สุดสำหรับลูกค้าของตน
“บทสรุปของกระบวนการคัดเลือกสถานที่ดำเนินการ กลยุทธ์การดำเนินการที่ใช้ ขั้นตอนและกระบวนการที่ใช้ในการวิเคราะห์คุณภาพของการดำเนินการที่ได้ และวิธีที่บริษัทตรวจสอบและยืนยันว่าได้รับผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับลูกค้า”
4. ดำเนินการตรวจสอบความครบถ้วนอย่างละเอียดถี่ถ้วนเกี่ยวกับคู่สัญญาที่มีศักยภาพทั้งหมด โดยคำนึงถึงความเชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมและชื่อเสียงในตลาดของคู่สัญญาที่เกี่ยวข้อง
นอกเหนือจากการพิจารณาที่ชัดเจนในการเลือกผู้ให้บริการสภาพคล่อง เช่น การกำหนดราคาและการดำเนินการ แนวทางปฏิบัติทางการตลาด โมเดลธุรกิจ และเงื่อนไขการซื้อขายอื่นๆ แล้ว นายหน้าควรประเมินสิ่งที่จับต้องไม่ได้ เช่น ความเชี่ยวชาญในโดเมนและชื่อเสียงในตลาดด้วย
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รัฐสมาชิกจะต้องกำหนดให้บริษัทการลงทุนต้องคำนึงถึงความเชี่ยวชาญและชื่อเสียงในตลาดของบุคคลที่สาม รวมถึงข้อกำหนดทางกฎหมายใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับการถือครองตราสารทางการเงินที่อาจส่งผลกระทบต่อสิทธิของลูกค้า
ความเร็ว แนวโน้มของการดำเนินการและการชำระเงิน ขนาดและลักษณะของคำสั่งซื้อ ผลกระทบต่อตลาด และต้นทุนธุรกรรมโดยนัยอื่น ๆ อาจได้รับความสำคัญเหนือราคาและต้นทุนที่พิจารณาในทันทีได้เฉพาะในกรณีที่เป็นปัจจัยสำคัญในการส่งมอบผลลัพธ์ที่ดีที่สุดในแง่ของค่าตอบแทนรวมให้กับลูกค้ารายย่อยเท่านั้น".
5. เน้นการดำเนินการที่ดีที่สุดอย่างสม่ำเสมอ
ปัจจุบัน MiFID II บังคับให้โบรกเกอร์ต้องพิจารณาปัจจัยต่างๆ ที่ส่งผลต่อการดำเนินการซื้อขาย ไม่ใช่แค่ราคาเท่านั้น โดยเน้นที่ความสม่ำเสมอของประสบการณ์โดยรวมของลูกค้า
“อย่างน้อยที่สุดก็ต้องกำหนดกระบวนการที่ใช้ในการกำหนดความสำคัญที่สัมพันธ์กันของปัจจัยเหล่านี้ เพื่อให้สามารถส่งมอบผลลัพธ์ที่ดีที่สุดให้กับลูกค้าได้ เพื่อให้เกิดผลตามนโยบายดังกล่าว บริษัทการลงทุนควรเลือกสถานที่ดำเนินการที่ช่วยให้สามารถได้รับผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับการดำเนินการตามคำสั่งของลูกค้าอย่างสม่ำเสมอ”
6. การรวบรวมข้อมูลการตลาด
เพื่อพิสูจน์แนวทางปฏิบัติในการดำเนินการที่ดีที่สุด บริษัทนายหน้าจะต้องรวบรวมข้อมูลตลาดที่เกี่ยวข้องเพื่อตรวจสอบราคา OTC ที่เสนอให้กับลูกค้าเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานของตลาดระหว่างธนาคาร
“เนื่องจากภาระผูกพันในการดำเนินการที่ดีที่สุดนั้นใช้ได้กับตราสารทางการเงินทั้งหมด ไม่ว่าจะซื้อขายในสถานที่ซื้อขายหรือนอกตลาด บริษัทการลงทุนจึงควรเก็บรวบรวมข้อมูลตลาดที่เกี่ยวข้องเพื่อตรวจสอบว่าราคานอกตลาดที่เสนอให้กับลูกค้านั้นยุติธรรมและเป็นไปตามภาระผูกพันในการดำเนินการที่ดีที่สุดหรือไม่”
แม้ว่าจำนวนการเปลี่ยนแปลงข้อกำหนดอาจดูล้นหลาม แต่ในความเห็นของฉัน ปัญหาเหล่านี้สามารถแก้ไขได้มากมายด้วยการทำงานร่วมกับพันธมิตรที่มีชื่อเสียงและมีประสบการณ์ ซึ่งมีประสบการณ์และสามารถครอบคลุมข้อกำหนดใหม่เหล่านี้ได้จากทุกมุมมอง และในทางกลับกันก็ให้การดำเนินการที่ยุติธรรมและโปร่งใสอย่างสมบูรณ์แก่ผู้ซื้อขาย สำหรับแนวทางบางประการเกี่ยวกับคำถามที่เหมาะสมที่จะถามผู้ให้บริการสภาพคล่องที่เป็นไปได้ในระหว่างกระบวนการตรวจสอบความถูกต้อง โปรดคลิก Good Farm Animal Welfare Awards.
หากต้องการเรียนรู้ว่า MiFID II มีการเปลี่ยนแปลงสำคัญอื่นๆ อะไรบ้าง ดาวน์โหลดรายการที่นี่