Son zamanlarda, Mali Komisyon, Belarus'a özgü temel hükümleri ve düzenlemeleri açıklamayı isteyen üyelerden giderek daha fazla talep almaktadır. Bu yargı alanına olan yüksek ilgi haklıdır ve en azından aşağıdakilerle açıklanabilir:
-
Rusya'da eksik, anlaşılmaz ve "pahalı" düzenlemelerin yanı sıra düzenleyicinin beklentilerine ilişkin geri bildirim eksikliği
-
Aksine, Avrupa standartlarına dayalı, olumlu ve anlaşılır Belarus düzenlemesi, bu yetki alanını tüm BDT ülkeleri için döviz cenneti haline getirme konusunda büyük bir şansa sahip.
Bu yazımızda Belarus döviz düzenlemesinin detaylı bir analizini yaparak konuyu daha anlaşılır hale getirmek ve bu konuyla ilgili sektörün tüm sorularına cevap vermek istiyoruz.
231 sayılı Kararname uyarınca Belarus döviz düzenlemesi Mart 2016'da yürürlüğe girmiş olup, o tarihten bu yana altı şirket ve bir ulusal banka Belarus Cumhuriyeti Ulusal Bankası tarafından döviz şirketleri siciline dahil edilmiştir.
Belarus'ta perakende Forex piyasasında hizmet verebilmek için öncelikle, forex şirketleri siciline dahil olmak için Belarus Cumhuriyeti Ulusal Bankası tarafından verilen lisansı almak (lisanslamanın daha basit ve "daha yumuşak" analoğu), ikincisi, Ulusal Forex Merkezi'nde kullanılan yazılımın değerlendirmesinden geçmek ve Tazminat Fonu'na 55 ABD doları tutarında teminat ödemesi yapmak (not: müşterilere karşı herhangi bir karşılanmamış yükümlülük olmaksızın piyasadan gönüllü çıkış durumunda ödeme iade edilecektir) ve üçüncüsü, yerel Finansal Piyasalar Geliştirme Derneği - "ARFIN" üyesi olmak gerekmektedir.
Belarus Cumhuriyeti Ulusal Bankası'ndan lisans almak için yerel tüzel kişiliğin kurulması, gerekli tüm belgelerin hazırlanması ve belirli yasal prosedürlerin tamamlanması gerekmektedir.
Temel gereksinimler
|
Finansal gereksinimler |
||
|
Asgari sermaye |
~ $ 103,000 |
Fonlar yerel bankalardan birindeki şirket hesabına tahsis edilmelidir |
|
Tazminat fonu ödemesi |
55,000 $ – garanti ücreti + müşterilere karşı toplam yükümlülüklerin %5'i tutarında takvim ücreti. Önemli! Şirketin müşterilerinin toplam fonları azaldığında takvim ücretleri şirkete geri ödenir. |
Fonlar Ulusal döviz merkezine aktarılır ve yerel bir bankaya mevduat olarak tahsis edilir. |
|
Risk yönetimi ve risk sermayesi |
Evet |
Düzenleme, her bir enstrüman için kendi üst üste binen toplam pozisyonun maksimum büyüklüğünün, aracının öz sermaye miktarını aşmaması gerektiği anlamına gelen oldukça katı risk yönetimi gerekliliklerine sahiptir. Aslında, aracının büyük bir öz sermayesi yoksa, o zaman neredeyse tüm müşteri pozisyonları harici bir karşı tarafa hedge edilmelidir. Aynı zamanda, düzenleme karşı tarafların seçiminde oldukça esnektir ve yabancı şirketlerle işlem yapılmasına izin verir. |
|
Ticaret koşulları |
||
|
Maks. Kaldıraç |
|
Profesyonel müşteri
Nitelikli müşteri – aşağıdakileri yapan tüzel kişi veya birey:
Müşteri – Çok az işlem deneyimi olan veya hiç deneyimi olmayan normal müşteri. *Temel birim 21 Belarus rublesi veya 10.83 ABD dolarıdır |
|
Araçlar |
FX ve CFD |
|
|
Farklı para birimlerinde işlem hesapları |
Evet |
|
|
PAMM hesapları |
Yok hayır |
Yönetmelikte varlık yöneticilerine yönelik özel bir zorunluluk bulunmuyor ancak forex yatırımcıları internet sitelerinde bağımsız yöneticileri temsil edemiyor ve yatırımcılar ile yöneticiler arasındaki müzakerelere katılamıyor. |
|
İşlemi kopyala |
Evet |
Bayiler için ek bir gereklilik yok |
|
Pazar yapımı |
Evet |
Kabul edilen riskler şirketin öz sermayesine uygun olmalıdır, belirlenen normların aşılması durumunda karşı taraftaki pozisyonların zorunlu olarak geri çekilmesi gerekir (risk yönetimi gerekliliklerine bakınız) |
|
STP |
Evet |
Yabancı brokerlarda para çekme işlemi mümkündür |
|
Müşterilerin ve kendi fonları. Karşı tarafların seçimi |
||
|
Müşterinin fonlarının ayrılması |
Yok hayır |
|
|
Müşteri fonlarının yabancı bankalara ve finans şirketlerine tahsisi hesapları |
Evet |
Müşterilerin fonlarının %50'si yerel banka hesabına tahsis edilmelidir |
|
Müşteri fonlarının yurtdışındaki işlemlerde korunma amaçlı kullanılması |
Evet |
Müşterilerin fonlarının %50'sinden fazlası, karşı tarafların yabancı hesaplarına, emirlerin doğrudan çekilmesi ve korunma amacıyla tahsis edilemez. |
|
Yurt dışına öz kaynak tahsisi |
Evet |
Şirketin tüm fonları yurtdışındaki hedge işlemleri için |
|
Yabancı muhataplara ilişkin gereklilikler |
Evet |
Yabancı karşı taraf, profil lisansına (iznine) sahip bir Amerikan, Japon veya Rus şirketi ile MIFID hükümlerini uygulayan Avrupa ülkesinde lisansa (izne) sahip bir şirket olmalıdır. Ayrıca, döviz şirketine karşı yükümlülüklerinin yerine getirilmesinin, denetçi raporuyla mali yeterliliği teyit edilen bir banka veya başka bir kuruluş tarafından garanti edilmesi halinde, karşı taraf, offshore olmayan başka bir yargı alanındaki bir şirket olabilir. Döviz şirketi, öz sermayesi en az 5 milyon avro olan herhangi bir yabancı şirkette ve ana şirkette, müşteri fonlarının tutarının yüzde 5'ini aşmayan tutarda işlemleri, kendi masrafları ile olmak üzere, hedge edebilir. |
|
Satış ve Pazarlama |
||
|
Forex hizmetleri reklam gereksinimleri |
Evet |
Garantili gelir vaatlerinin yasaklanması, zorunlu risk uyarısı, belgelendirilmemiş bilgilerin kullanılmasının yasaklanması vb. |
|
Satış etiği kontrolü |
Yok hayır |
Dolaylı olarak (reklam gereksinimlerine bakın) |
|
Kendi ofislerinin açılması |
Evet |
Ofis işletme faaliyeti için özel gereklilikler yok |
|
Tanıtım komisyoncuları |
Evet |
Brokerların tanıtımı için özel bir gereklilik yok |
|
Personel mesleki gereksinimleri |
||
|
yönetmen |
Evet |
Yüksek hukuk veya ekonomi eğitimi, sabıka kaydı olmaması (cezalandırılmamış), ceza davasının başlatıldığına dair olguların bulunmaması ve güven kaybı nedeniyle işten çıkarılma |
|
İç Kontrol Görevlisi |
Evet |
Yüksek hukuk veya ekonomi eğitimi, sabıka kaydı olmaması (cezalandırılmamış), ceza davasının başlatıldığına dair olguların bulunmaması ve güven kaybı nedeniyle işten çıkarılma |
|
Satıcı |
Yok hayır |
|
|
Satış |
Yok hayır |
|
|
Vergiler ve diğer ücretler |
||
|
Yıllık ücret |
Yok hayır |
|
|
Depoya (Ulusal döviz merkezi) bildirim |
Evet |
~Aylık 1,230 dolar. |
|
Şirket gelir vergisi |
Evet |
9 yılına kadar %2019 oranında indirimli oran, sonrasında %18. |
|
Vergi temsilcisinin işlevi |
Yok hayır |
Şirket müşterilerinden vergi almamaktadır. |
|
Müşterilerin gelir vergisi |
Yok hayır |
2019'a kadar forex ticaretinde gelir vergisi yok. Sonrasında %13. |
Belarus'ta döviz düzenlemesine ilişkin tüm analizleri özetleyerek şunu söyleyebiliriz:
-
Öncelikle, herhangi bir uluslararası forex tüccarı için mantıklı ve açıktır
-
İkincisi, tüm tarafların (iş dünyası, müşteriler ve devlet) çıkarlarını dikkate alır.
-
Üçüncüsü, daha ileri iyileştirme ve değişiklikleri yapmaya olanak verecek bir temele sahiptir.
Örneğin, ilk bakışta Belarus'ta müşteri fonlarının %50'sinin tahsis edilmesi gerekliliği, bayinin müşteri pozisyonlarını harici karşı tarafa karşı korumak için tüm müşteri fonlarını kullanma yeteneğini ortadan kaldırdığı için yeterince zor görünebilir. Bu nokta, yalnızca STP modeli üzerinde çalışan bayiler için özellikle acı verici görünebilir. Ancak, örneğin Rusya'da olduğu gibi müşteri fonlarının zorunlu olarak ayrılması durumunda, müşteri fonları hiç kullanılamaz. Sonuç olarak, bayi bunu ya kendi masraflarıyla ya da karşı taraflardan bir kredi limiti alarak yapmak zorunda kalacaktır; bu, forex lisansı, bayinin karşı tarafının kayıtlı olduğu devlet tarafından tanınmıyorsa neredeyse imkansızdır.
Bu durumda Belarus düzenlemesi, bir yandan aracı kurumlara müşteri fonlarının bir kısmını korunma işlemleri için kullanma imkânı verirken, diğer yandan müşteri fonlarının yarısını "yurt içinde" tahsis etmeyi öngören ve böylece diğer devletlerin otoriteleri tarafından denetlenen yabancı muhatapların risklerini önemli ölçüde azaltan bir uzlaşma sunmaktadır.