最近,金融委员会越来越多地接受到会员的咨询,要求解释白俄罗斯的主要规定和监管细则。白俄罗斯这个司法区域获得如此高的重视度也是有原因的:

  • 俄罗斯的监管制度既不完善,又不合理,而且非常“昂贵”,缺乏监管机构关于解决问题的反馈。

  • 与其相反,基于欧洲标准的周到服务以及易于沟通的方式,白俄罗斯监管有机会成为整个CIS独联体地区的外汇监管天堂。

本文中我们将进行详细的白俄罗斯监管分析,明确并解答与此相关的行业问题。

按照法令№231,白俄罗斯外汇监管机构于2016年3月正式生效,此后已有六家公司及一家国有银行以外汇经纪商身份在白俄罗斯共和国国家银行登记注册。

为了在白俄罗斯的零售外汇市场提供经纪服务,首先需要获得由白俄罗斯共和国国家银行发给的外汇公司 登记许可证(简单“温和”的模拟许可);其次,要采用国家外汇中心的专用软件并存入55000美元作为赔付保证金,(注:在经纪商自愿从市场上退出的情况下该保证金将归还给经纪商,并且无需向客户揭示);再次,注册成为当地金融市场发展协会”ARFIN”会员。

从白俄罗斯共和国国家银行获取牌照,要求本地居民作为法人注册公司,提供所有必要的文件,并通过一定的法律手续才能完成。

基本要求

财务要求

最低资金

~$103,000 美元

资金必需存放于本地银行开立的公司账户中。

赔付保证金

55000美元——保证金+占客户总负债金额的5%的当日结算费。很重要!当公司的客户资金总额减少时,当日结算费会退还给公司。

资金将转至国家外汇中心,存于本地银行中。

风险管理与风险资本

监管机构有相当严格的风险管理要求,这意味着经纪商持有的每种产品不重叠的总头寸的最大限额为不超过经纪商总资金量。事实上,如果经销商没有庞大的资本,几乎所有客户的交易都应该是放到外部市场交易。同时,监管机构对于选择外部市场及境外交易的许可是非常灵活的。

交易条件

最大杠杆

  • 普通客户1:100
  • 优质客户1:200
  • 专业客户1:500
专业客户

  • 本地外汇公司和证券、保险、银行、货币兑换业务的持证公司

  • 持牌经营场外外汇交易和进行银行或其他金融活动的非居民法人

  • 上一财政年度该企业减去税收和费用的实际收入至少为400万基本单位*

  • 在上一财政年度末该企业的审计余额总计至少为200万基本单位*

  • 合法企业的自有资本上一财政年度末达到至少20万基本单位*

优质客户——法人或者个人

  • 在过去四个季度都进行至少10笔交易,总额超过1万单位*
  • 本月一日起,客户的长期和短期投资,包括现金存款总量超过1万基本单位*;

客户——有少数交易经验或者无经验的普通交易者

*基本交易单位为21白俄罗斯卢布或者10.83美元

交易产品

外汇和差价合约

多币种交易账户

PAMM管理账户

该监管机构对资产管理者没有任何具体要求,但是,外汇经纪商不能代表他们的网站上的独立资产管理者,不得参与投资者和资金管理者之间的谈判。

复制交易

对交易商没有额外要求

做市商

可接受的风险程度必须符合公司的资本情况,如果建立的头寸超过资本总量,必须强制将头寸撤出至外部交易对手对冲(见风险管理的要求)

STP

取款至境外交易商

客户和自有资金。外部交易对手选择

客户资金分离

境外银行和金融公司账户中客户资金的分配

50%的客户资金必需存管在本地银行账户中

交易资金用于国外套期保值

不超过50%的客户资金可以在对手的境外账户进行套期保值和直接取出订单

自有资产分配

全部企业资产境外套期保值

境外外部对手公司要求

境外的外部对手公司应该是美国,日本和俄罗斯的正规注册公司拥有经营许可证,以及欧洲国家注册的公司并且在MIFID注册。

此外,外部对手方可能是另外一个国家的非离岸公司,如果其对外汇公司的业务是由银行或其他实体担保的,财务状况是由会计师事务所的报告证实。

外汇公司可以进行对冲交易,交易金额不能超过客户资金金额的百分之5,任何外国公司自有资本金额至少为500万欧元,母公司的任何自有金额都可进行对冲交易。

销售和市场

外汇服务广告要求

禁止承诺收益,强制风险警告,禁止使用非证据资料进行宣传。

销售道德监控

间接(见广告要求)

开设办公室

对办公室的经营活动没有特殊要求

介绍经纪人

对介绍经纪人没有特殊要求

职员专业要求

经理

法律或者经济方面的高等学位,无犯罪记录(无服役)无刑事诉讼上庭经历,无信用欺诈记录。

内部管理人员

法律或者经济方面的高等学位,无犯罪记录(无服役)无刑事诉讼上庭经历,无信用欺诈记录。

交易员

销售

税费和其他收费

年费

托管机构报告(国家外汇中心)

~约1230美元每月

公司所得税

优惠税费2019年之前9%,之后18%

税务代理机构

公司不帮客户申报税费

客户所得税

2019年之前无所得税,之后13%

综上所述,白俄罗斯外汇监管机构分析总结如下:

  • 首先,监管符合逻辑并对任何外汇交易商规则明确
  • 其次,监管充分考虑到各方的利益(企业,客户和国家)
  • 再次,有允许进行进一步的改进和变化的基础。

举例来说,乍一看可能觉得客户资金的50%需要分配在白俄罗斯银行的要求有些困难,因为它剥夺了经纪商使用所有客户的资金用于外部交易来对冲客户头寸的能力。这一点对专门提供STP交易模式的经纪商而言非常难办。然而相对于绝对要求客户资金隔离的国家,条件已经宽松很多。比如俄罗斯,客户资金是完全无法用于外部交易的。交易商或者需要额外付费,或者通过外部交易对手的信用额度来交易,而不先在外部交易对手所在的国家注册认证的话几乎是不可能的。

在这种情况下,白俄罗斯外汇监管机构作出了妥协,在一方面,同意经纪商使用客户资金的一部分用于对冲交易,同时规定必需留在“家里”一半的客户资金,因此,显著减少由其他国家的监管的外部交易对手带来的风险。